期货业首例 瑞富获得中国签证

　　本报记者 李欣 唐君燕 特约记者 李磊 北京、上海报道

　　“相恋”一年多后，美国瑞富全资子公司瑞富集团(RefcopuorgLtd)终于公开了“秘密恋情”，牵手中国第六大期货经纪公司北京经易期货公司。作为世界上最大的专业期货经纪商，瑞富集团抢得进入中国内地期货市场的第一张通行证。

　　这个看来突然、却在意料之中的消息，引起了期货业的高度重视。“我们已经准备好了相关材料，明后天就会拜访中国证监会，尽早和管理层接触、洽谈合资事宜”，获悉此事后，一位国际投行人士表示，“如果进展顺利的话，预计2005年底前，将会有2-3家合资期货公司获批。”

　　抢得头筹

　　今年8月26日，《港澳服务提供者申请期货经纪公司股东资格审核》(下称《审核》)出台。在境外机构中，荷兰银行和美国瑞富最受关注。

　　“我们希望能够顺利成为第一家合资期货公司股东”，此前，荷兰银行某人士曾表示，“早在去年8月底CEPA补充协议签订后，荷兰银行就已经与银河证券达成协议，准备筹建一个合资的期货公司。而银河证券今年3月份通过收购大连万恒期货公司，将其更名为‘银河期货’。”

　　在《审核》发布后，美国瑞富新加坡有限公司执行副总裁汪炳良表示，“已经将主要精力集中到一家期货公司上。瑞富已与这家公司达成一定意向，我们之间有计划进一步合作。”而且，“这个谜底应在短期内揭晓并予以公布。”

　　一周后的9月12日，答案揭晓。

　　“合资对于瑞富发展至关重要”，瑞富董事长、首席执行官和总裁，同时也是瑞富创始人的Phillip Bennett公开表示，“瑞富集团与经易期货成立合资企业，通过引进瑞富集团的产品、服务和经验，在这个重要的地区市场继续拓展我们的业务，同时将瑞富这个最大的非银行期货结算经纪商发展成为一个更大的遍布全中国的客户增长基地。我们十分期待加入到中国衍生产品和货币市场的巨大发展潮流当中去。”

　　据悉，瑞富集团与经易期货的接触始于2004年3月，双方很快于当年8月签署了有关战略合作协议。

　　“实际上，瑞富非常希望在中国做很多事情，这也是我们第一个在中国设立代表处的原因。”一年前，时任瑞富集团上海办事处总裁的汪炳良曾对本报表示，“我们只能通过参股的方式进入，我们有这方面的打算。”

　　2004年8月27日，CEPA2(《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》扩大开放磋商纪要)的签署，让国内与国际期货公司合资经营有章可循。其中的一项内容是，从2005年1月1日起允许香港注册的符合中国证监会规定条件的中介机构在内地设立合资的期货经纪公司，港资股权比例不超过49%(含关联方股权)，合资期货经纪公司营业范围和资本额要求等与内资企业相同。

　　同年11月，经易期货向中国证监会递交了引进国际战略投资者的申请报告。

　　2005年3月，经易期货向中国证监会报送了《关于吸收美国瑞富集团战略参股的申请报告》。与此同时，双方还增加了经验交流，人员培训和互访，使得彼此的接触有了实质性的进展。

　　据了解，目前瑞富集团已将相关资料上报中国证监会，剩下的审批手续还需要一段时间。

　　“对于合资一事，双方应该更关心合资后的合作，包括人员分配、经营管理模式等等。”一位期货公司高层如是说。但经易期货方面则表示，目前的审批还在进行中，即在瑞富拿到合资经营资格以前，双方还没有涉及股权比例、管理模式、人员调配等深层次的协商。按CEPA规定，香港地区合作伙伴最多只能获取期货合资公司中49%的股份。

　　合资远景

　　和眼下国外一些综合性金融集团，如嘉吉、曼金融集团，不看好期货业务，并打算撤出的迹象相比，瑞富却加紧扩张期货版图。业内人士认为，这和瑞富最近两年整个集团逐步放缓的增长速度有关。

　　目前，美国瑞富拥有 487 亿美元的总资产，拥有客户保证金超过 44 亿美元，在全球交易所范围内交易的衍生产品的交易和清算服务中均居于领先地位。

　　过去四年里，美国瑞富的代理交易量的年增长率平均达到79%，2004年代理交易4.609亿手合约，相当于芝加哥期货交易所一年的交易量。但是今年，这一增长记录可能难以为继。

　　或许，未来可能的中国业务，已经被其圈进全球战略重要增长区域之中。

　　因此，相比起瑞富集团对于合资的态度，高盛和飞马公司(FIMAT)等国际公司似乎低调了许多。

　　据了解，国内各省资质优良的一些期货公司，也早有合资的愿望。“中国内地资金在伦敦、芝加哥市场做得都很大，但是并不合法，但这也反映了潜在的需求。看中中国市场未来的金属期货、石油期货、以及金融期货的市场前景，有个‘牌照’没什么不好，而且现在牌照价格又不高。”业内人士预言。

　　不过，“选择合资对象时，我们要考虑公司资产质量、客户群体、企业品牌。对‘壳’并没有太大的兴趣。”高盛一位投行人士表示。从瑞富集团、荷兰银行最初的意向性选择上就不难看出，经易期货在国内的上海、大连、成都、青岛、深圳、北京和郑州等地设有多个分支机构，而银河期货的母公司银河证券的营业网点，更是遍布全国各地。

　　“我们(对合资的事情)很积极但也很慎重，目前只是一些意向性的谈判，还没有具体的目标。”浙江省永安期货公司总经理施建军坦言。

　　“从短期看，虽然允许外资参股国内期货公司，但期货公司的经营范围还很小。现有的只是开展经纪业务，并没多少收益的。外资看中的还是中国潜在的大市场，真正的意义是看重未来中国市场开放后的业务。”业内人士指出。

　　“相比国内本土期货公司，合资期货公司的优势还是相当明显的。从目前来看，境外的投资者看中的不是中国的期货市场本身，而是看中中国的投资者客户资源(中国的大量资金)，一旦对外市场开放，大部分客户到国外做外盘，也有可能导致国内期货市场面临尴尬。”某专业人士对此表示担忧。

　　知情人士表示，“国务院对《期货交易管理暂行条例》的修改正在紧张运作，具体在确立期货经纪公司分类管理、公司自营、期货基金及代客

理财上都会有新的进展。从这点看，(合资)远景是有很意义的。”