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上海天胶期货大幅上涨 远月合约再创历史新高


http://finance.sina.com.cn 2005年09月09日 08:58 中国证券报

  记者 赵彤刚

  昨日上海天胶期货在东京胶带动下大幅上涨,主力合约RU511收盘报17180点,上涨300点,离前期高点17300点仅一步之遥;远月合约RU601、603、605,则均创出历史新高。

  沪胶自7月底创出反弹新高后便展开回调,主力合约RU511在8月中旬探低15640点,
随后重拾升势。据深圳中期资深分析师赵忠分析,与前期行情不同的是,此轮天胶上涨主要是对天胶真实消费需求的直接体现。在前期东京胶主导的上涨行情中,市场担忧供应不足,国际基金借机大肆炒作干旱题材,对胶价上涨起到了推波助澜作用,东京胶12月合约一度达到192.8日元。

  随着基金的撤出,国际胶价前期出现大幅回落,东南亚现货标准胶也由1600美元/吨下跌到1400美元/吨。出于对供应缺口的担心,国内轮胎企业和国际贸易商加大了天胶采购力度,东南亚标准胶价格也重新回到了1600美元/吨以上。由于干旱气候影响,今年东南亚天胶产区均出现减产。据介绍,三大天胶主产国中泰国减产最严重,据称今年有可能减产30多万吨,减幅达10%以上;另外两个国家中

马来西亚可能减产9%,印尼减产相对较少。而国内两大产区海南和云南受旱灾影响,今年也不同程度地出现减产,大约减产4万吨左右。减产加剧了市场对供应不足的担忧,而近期印尼货币的大幅贬值,也推动了天胶现货价格走高。进入9月份后,泰国现货橡胶供应较前期虽有明显增长,但显然还远不能够满足市场需求增长。

  国际橡胶研究组织(IRSG)经济和统计部主管近日称,因全球天胶库存下降而需求保持坚挺,来自中国和印度的需求尤其旺盛,天胶价格强势预计将持续到2006年。全球2006年天然及合成橡胶消费量预计将达到2153万吨,较今年的2073万吨增长3.8%。全球2006年天然及合成橡胶产量预估为2169万吨,高于今年的2103万吨。供需缺口的实际存在,将促使胶价不断上涨,重新寻求合理价格定位。全球许多国家尤其是中国库存在持续下降,从去年8月的23.82万吨降至目前的2万吨,未来几年天胶可能出现供给短缺。中国和印度将在未来许多年里保持天胶进口大国地位,而泰国、印尼和马来西亚供应无法跟上它们日益增长的需求。因此,天胶牛市运行格局,在未来至少一年时间内将无法改变。

  值得注意的是,国内两大产区海南和云南,在至年底的这段时间,天胶产量不会超过10万吨,除去部分库存用作停割期销售,可用于期货交割的量并不大,这也为主力多头挤仓创造了条件。因此,沪胶未来不排除走出独立行情的可能。

  不过,赵忠指出,在当前价位,全球胶市将面临定价标准缺失的尴尬。因为若按照以前判断标准,目前胶价似乎已有泡沫成份。首先,从比价效应看,在本轮天胶上涨过程中,合成胶涨幅并不大,这导致当前天胶价格已升水于顺丁橡胶、丁苯橡胶等合成胶,其中天胶价格已高出顺丁橡胶1000多元/吨,这会抑制下游轮胎企业消费天胶。同时,东南亚标准胶与烟片胶价差进一步缩小,目前已降至50美元左右;而正常情况下,烟片胶要比标准胶升水150美元/吨左右。

  目前东京胶升至187日元以上,已逼近前期高点192日元,也重新变为升水市场。另外,一般每年年底是东南亚割胶旺季,在目前揣测供应缺口,有人为夸大、提前炒作的可能,这些都为天胶后市运行带来了不确定性。


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