国际原油价格大幅回落 上海燃料油期货强势不改

　　上海中期　林慧

　　近期国际原油市场可谓多事之秋，一场飓风将NYMEX原油吹上了“天”，现货月合约创上市以来历史最高位70.85美元/桶。随后各国同意动用战略石油储备，又令油价快速回落至65美元/桶上方。仅9月6日，NYMEX原油10月合约跌幅就达1.61美元/桶。

　　数月前市场就预计到，今年美国墨西哥湾附近海域飓风将较往年频繁且破坏力大。在经历了一次又一次风声大、雨点小之后，发生在八月下旬的卡特里娜飓风，终于让市场领略到什么才是真正的飓风。由于墨西哥湾地区是美国重要能源集中供应地区，该地区海洋石油产量占全美28.5%，石油炼制能力占全美47.4%，原油进口量占全美60.4%。如此重要的区域受到飓风严重破坏，理所当然在全美，乃至全球引起轩然大波，最终导致已经持续上涨的NYMEX原油期货冲高至70美元/桶上方。更为关键的是，炼制能力遭受严重破坏，原先在墨西哥湾进口的原油又出现中断，令原本供应已经紧张的美国成品油油价一飞冲天，NYMEX汽油期价在短短一周之内涨幅高达30%。

　　市场的疯狂表现引起了布什政府以及世界各国重视，原本已经饱受高油价之苦的经济面临重大考验。布什政府首先宣布将考虑通过出借方式，向

墨西哥湾地区炼厂提供战略石油储备。随后，国际

能源署(IEA)26个成员一致同意动用战略石油储备，为期30天，总计投入市场石油将达6000万桶，以平抑高企油价。战略石油储备的动用，令涨幅过大、原本就需要调整的NYMEX原油应声下跌。截至9月7日下午四时，NYMEX原油10月合约电子盘报65.75/桶，较最高价下跌近5美元/桶。

　　现在问题是，此次原油下跌是否意味着70美元就是顶部了？笔者认为，目前认定70美元是顶部为时过早。一方面，动用战略石油储备只是缓解了供应紧张压力，但并不能消除目前支撑油价上涨的所有因素；另一方面，被动用石油储备很可能在今后一段时间重新被各国政府买回去，无形中增加了今后石油需求。因此，已经有机构预计2006年全球原油需求将增长。笔者认为，在未来数年内，全球将维持高油价已经是不争的事实，甚至不排除有突发性因素刺激的情况下，油价持续有进一步走高的可能。

　　近期上海燃料油期货整体表现较国际原油偏强，其仅在本周二、周三出现了小幅调整，周三低开后更是出现明显逢低买盘，推动期价悉数回收当日跌幅。现货月合约0510周三以3220元/吨报收。上海燃料油期货的强势，得益于近期国内燃料油现货价格高企。由于前期新加坡燃料油现货价格跟随国际原油持续走高，加之当地市场人为炒作因素较为严重，新加坡180CST燃料油价格一度触及344美元/吨的记录高点，令国内燃料油现货价格也居高不下。黄埔地区180CST库提报价近期基本在3400元/吨上方。由此可见，上海燃料油期货价格相对现货价格而言仍明显偏低，致使其近期表现偏强。

　　综上所述，笔者认为，后市国际

原油价格仍将维持高位强势运行，不排除在调整结束之后重新走强可能。上海燃料油期货价格长期走势将参照国际原油运行，但近阶段对其影响较大的是新加坡以及国内燃料油现货价格表现。只要现货依然保持当前强势，则上海燃料油期货仍将易涨难跌。在涨势中需关注的一点是，疲软消费仍将是牵制上海燃料油期货进一步走强的阻力，并将使其在高位整体表现落后于相关市场。