国际油价恐慌终于显现 高价格使沪燃油上下两难

　　本报见习记者 江光南 发自深圳

　　飓风吹涨国际油价的恐慌终于显现，随着昨日美国纽约商业交易所(NYMEX)原油价格突破70美元大关，沪燃油29日以每吨3048元开盘，收于每吨3036元，创出历史新高，比上周五的每吨3000元上涨了36元，成交量小幅增加到52796手，但持仓量却从周五的48900手下降到47666手，减少了1234手。

    滞胀：半推半就的爬行

　　“沪燃油价格上扬，但持仓减少，属于典型的‘滞胀’走势。”中国国际期货经纪有限公司研究管理总部总经理洪江源告诉《第一财经日报》。

　　洪江源认为，尽管受飓风等因素的影响，国际原油油价再创新高，从而拉动了沪燃油的追涨，但高价格已经抑制了国内的燃料油需求，市场已呈疲软状态，投资者对沪燃油3000元以上的价格还持怀疑态度。沪燃油价格出现了“上下两难”的局面。

　　深圳中期分析师邓敏分析，虽然沪燃油价格在3000元以上徘徊了几天，但是连续走出四根阴线，在价格冲破3000元以后，每天都是高开低走，上涨动力不足，而且交易量一直不是很配合，相对于外盘原油的强势，始终表现得比较消极。

　　格林期货分析师李冬梅告诉记者，从沪燃油持仓量变化来看，国内投资者非常谨慎，目前已经有投资者开始获利了结，24日平仓量达到27015手。多头已经不愿轻易做多，普遍保持观望。而空头也不敢大肆放空，因此成交量比前一阶段大幅萎缩。

　　邓敏认为，国内燃料油现货价格现处于倒挂的状态，由于电价并未提高，电厂无法把高成本转移到用户方面，即使有政府补贴，用油发电还是要每千瓦时亏损5~6分钱，而电厂只能降低使用量，而且当价格超过3000元/吨后，不会再大量购买燃料油，这导致现在广东地区一边是到处拉闸限电，另一边是发电厂并没有开足马力。因此，受现货市场因素的影响，沪燃油上涨的压力较大。

    抗跌：骑虎难下的选择

　　“沪燃油的价格弹性已经显现，燃料油消费商正在压缩需求，寻找新的

能源替代品。”李冬梅表示。

　　浙江天马期货首席分析师田联丰告诉记者，由于上月新加坡燃料油价格出现过大幅回落，跌至每吨260美元。现在刚好经过装船期，会对国内燃料油进口价格产生较大影响。沪燃油走势将受到现货价格的制约。

　　回顾去年9月份

国际油价的回落，市场开始担心沪燃油的大幅回调。经易期货分析师吕志梅认为，由于前阶段燃料油的高价格，用油商已经不愿进行燃油囤积，而是按需购买，因此目前库存量较低，所以燃料油价格很难出现大幅下跌。

　　

长城伟业分析师袁波指出，受天气、能源供求、中东核危机等因素的影响，国际油价将继续在高价位运行，这对沪燃油走势始终会发挥主导作用。因此，沪燃油尽管受现货市场的影响，但在短期回调中仍会表现出较强的抗跌力量。

　　“从长期来看，沪燃油易涨难跌，仍然处于牛市格局。”邓敏认为。

　　而洪江源认为，沪燃油的市场化与其他油品的非市场化，形成了国内能源消费品定价的内外差异。目前，沪燃油跟随国际油价上涨，对国内经济产生了压力，但并未形成破坏性的冲击。市场可以通过时间缓冲、整体经济缓冲，来消除燃料油价格上涨带来的消极影响。