财经纵横新浪首页 > 财经纵横 > 内盘资讯 > 正文
 

基金依旧看多后市连豆尝试反弹 仓单值得关注


http://finance.sina.com.cn 2005年08月25日 10:33 证券时报

  □中国国际期货 吴贵君

  上周五CBOT曾一度击穿600美分/蒲式耳的关键支撑,周一连豆却不跌反涨,出现快速反弹。昨日连豆未能延续周初反弹走势,低开低走。对于后市,市场再度出现较大分歧,而笔者认为,虽然大豆整体环境依旧偏淡,但受成本支撑,连豆后期将尝试反弹行情。

  全球市场供应充足

  近年来,随着南美大豆种植面积的增加,全球大豆产量呈现不断增长之势,特别是前两年的大豆牛市行情极大的促进了豆农的种植热情,产量大大超过需求,美国农业部在8月份的月度供需报告显示,全球大豆产量为21678万吨,较7月份的21971万吨下调293万吨,同时把全球大豆消费量由7月份的21311万吨上调65万吨至21376万吨;全球大豆库存数据下调246万吨至4827万吨。从报告来看,虽然8月份报告呈现利多色彩,但全球大豆产量及库存仍然较大,呈现供应充足状态,这是大豆期价的主要压力所在。

  仓单压力值得关注

  在6月份之前的反弹行情中,由于大豆期价远高于现货价格,使得现货商交割积极性大大提高,导致连豆仓单不断增加,至8月19日,连豆仓单达217790吨。而近期509月合约持仓单边为35670万吨,虚盘已为数不多,而远期511合约持仓单边为3.1万张左右, 601合约单边持仓为12.7万张左右,对比近22万吨的仓单来看,连豆总持仓规模明显偏小,按照历史规律,在熊市的过程中,巨量仓单如果不能顺利流出,对期价将形成较大的压力。

  现货成本提供支撑

  目前,进口大豆港口分销价在2800元/吨左右,国产油用大豆大连地区也在2720元/吨附近,而连豆509合约期价在2690元/吨,601合约期价在2776元/吨,可以说,连豆期价基本在现货价格附近甚至呈现贴水状态。国内豆粕江浙及广东地区价格在2500元/吨附近,而连粕509合约在2483元/吨,511合约在2464元/吨,均对现货呈现贴水状态。可以说,目前大豆现货价格使得后期的交割压力大大减轻,并对期价提供较强的支撑。

  另外,近期至中国口岸的船运费出现连续上涨势头,美湾至中国船运费由8月初的最低点35.23美元/吨涨至目前的41.32美元/吨,涨幅达17.28%,阿根廷至中国船运费由8月初的36.73美元/吨涨至目前的42.82美元/吨,涨幅达16.5%。随着

国际油价的不断走高,船运费继续走高的可能较大,这必将增加国内大豆进口成本,从而支撑国内连豆期价。

  基金依旧看多后市

  在CBOT市场本次下跌过程中,基金持续减持多单也是下跌的主要因素之一,但是,截至8月16日,基金仍持有38153张的净多单,其对后市看多的思路仍未改变,其净多持有量也远远高于市场预期,虽然基金不可能完全是正确的,但缺乏基金抛盘的状况下,大豆的下跌空间将会受限。    

  农产品价格整体处于低位有利于大豆价格的上涨。打开CRB(全球商品物价)指数的图表,我们不难发现,玉米、小麦价格等农产品价格指数整体上处于历史底部区域,特别是在CRB指数不断上涨、金属及相关资源类产品大幅上涨至历史高位区域之后,农产品价格却从高点又回到了底部区域,虽然农产品具有季节性,但和整体上的物资价格相比明显偏低。

  另外,由于大豆及玉米的消费市场,一方面已经不再仅局限于食用,正在向工业品转移,可以说在目前的价位上,农产品整体价格向下的空间已经有限。

  综上所述,目前全球大豆供应充足及仓单仍然是短期的主要压力,但受成本支撑,及农产品价格处于历史低位区域,加上基金看多思路未变,连豆期价的下跌空间受限,并有尝试反弹的可能。


    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

爱问(iAsk.com)


评论】【谈股论金】【收藏此页】【股票时时看】【 】【多种方式看新闻】【打印】【关闭


新浪网财经纵横网友意见留言板 电话:010-82628888-5174   欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

Copyright © 1996 - 2005 SINA Inc. All Rights Reserved

版权所有 新浪网

北京市通信公司提供网络带宽