郑棉期货面临向下突破行情 建议投资者逢高沽空

　　大有期货 彭伏阳

　　郑棉经过5月份大跌以后，近两个月步入区间震荡期，目前在区间的下边附近运行。笔者认为郑棉向下突破的可能性加大。

　　下游产品销售不畅，纺织厂压力甚大。目前是我国纺织品及服装的销售淡季，国内 的销售形势非常不乐观，并且在国际市场销售同样受阻。欧盟对我国纺织品实现长达三年的设限，美国对我国纺织品的贸易制裁依然没有结果。最近有消息声称有6种受限的中国纺织品在美国全部清关，主要原因是这6类纺织品出运的数量均已超过美国限制的数量，部分超过5成以上。另外，人民币升值后纺织品在国际市场的竞争力难免会受影响。业内人士估计，国内纺织厂面临资金紧张、成品库存较大的压力，大有重新洗牌、重新整合之势。

　　新棉生产形势良好。目前的调查情况表明，河南、河北、山东及湖南等地的棉花生产形势较好。今年我国棉花的播种面积下降，但单产没有如同预期出现下降的趋势。虽然今年气候异常，气温偏高，但棉花属于耐旱作物，高温有利于棉花的生长。

　　仓单比率高，实盘压力强。近几周郑棉仓单明显下降，但仓单总量依然高达8万吨(约1.6万张)。截止到7月28日郑棉的持仓总量约为7.8万张，计算单边持仓为3.9万张。仓单相对持仓的比率约为40%。实盘压力甚大。近期郑棉持仓总量快速下降，投机盘数量明显降低。后期实盘的压力可能进一步加大。

　　国际棉花丰收在望，价格不容乐观。美国农业部本月供需报告，预测2005/06年度全球棉花产量高达2364.6万吨，月比增加52.5万吨。并且将2005/06年度期末库存量大幅上调至1065.8万吨，月比增加106.7万吨。美国农业部的预测令纽约棉价快速下探，纽约市场基金的净多头率快速下降。据纽约期货交易所7月26日发布的基金持仓报告，截至7月22日，纽约棉花期货投机净多头率为6.4%，较前一周减少8.2个百分点。

　　从技术上分析，近几天郑棉持仓总量急剧下降，主力合约CF510持仓量下降到4万张以下，投机盘数量降低。CF510合约已经下跌至13800元一线，这是郑棉第四次下探至该价附近。根据江恩法则，本次下探跌破该平台的可能性极大。根据黄金分割率计算，CF510合约运行在14120元之下，下一重要支撑位为13700元。如果跌破了该价位，CF510合约将下探至12300一线。纽约棉市情况相对较好，主力12月份经过大跌后，目前远行在51-53美分之间。该合约的重要支撑位为49美分。如果跌破了该价位，将挑战新低。

　　综合分析，我国纺织品销售前景不景气，对棉花市场的压力较大。如果今年全球棉花丰收，棉价必然下挫。因此全球棉价可能出现整体上下滑的局面。郑棉市场多头人气涣散，投机者减少，市场下跌动能加强。笔者认为郑棉向下突破的概率增大，建议投资者逢高沽空。