郑州强麦期货已连续5周下跌 601合约剑指1550

　　华北

　　6月24日国家七部委确定中储粮总公司对冀、鲁、豫地区中等白小麦挂牌收购价不低于0.72元/斤，苏、皖、鄂红小麦不低于0.69元／斤，收购130亿斤小麦作为临时储备，同时要求中储粮总公司和地方储备粮公司将结合库存小麦轮换，采取先轮入的方式，积极参与市场收购。

　　由于此会议确定了收购价格和收购数量，成为新麦价格走高的关键动力。在该消息发出当天，期货强麦WS601上扬18点收盘，创造了该段时间强麦单日涨幅之最。但是虚拟市场“见光死”或者说利多出尽是利空，在郑麦市场再度上演。随后郑麦期货价格便飞流直下，走出了连续5周的下跌行情，到目前为止仍旧没有止跌企稳迹象。

　　技术形态恶化

　　从目前郑麦市场主力合约强麦ws601日K线来看，走出了标准的圆弧顶的形态，从此形态的测算功能来看，后市仍旧有下跌空间，但是此形态的最终特征就是最后急跌，目前盘面急跌特征已经显现，估计后市短线有望止跌，但是即便止跌也绝对不能进行炒底操作。从强麦11月的周K线来看，前期的低点已经跌破，破位形态已经跃然盘面，后期仍旧看跌，而WS601合约，期价正处在支撑线边缘，市场仍旧要考验这一价位的支撑力度，如果后市支撑不力下跌也在所难免。再从已经摘牌的5月、7月的摘牌价来看，5月以1475元/吨摘牌、7月合约以1522元/吨摘牌，从另外一个侧面也反映了，后期远月合约最终命运，运行的终点有可能就是1550元/吨以下。

　　政策因素影响短暂

　　首先，国家政策出台后，对小麦的价格确实起到了很强的支撑，但是政策虽然对价格有一定的支撑，其影响时间将较为有限，从根本上说就注定没有供求关系支撑来得稳健。从目前来看，国家临时增加国储托市收购任务130亿斤已经基本完成，小麦市场的疲态再度显现，也正说明这一点。期货市场是市场经济的产物，供求关系将起决定作用。由于市场投资者考虑到国家收储结束，轮出即将展开，对后市压力将会逐步显现，再加上看跌形态的配合，导致了做空力量一波强于一波。

　　其次，今年我国小麦主产省的粮食企业的改制工作进入攻坚阶段，人员下岗分流严重，同时农发行因担心改制后下放的贷款收回比较困难，在企业申请获得贷款的资格上条件更加严格，导致今年小麦收储在人力和财力上都显得捉襟见肘，较往年收购力度减弱。这也是造成价格下滑的主要原因。但是从另外一个角度来讲，这也是我国为粮食企业改制，将粮食企业推向市场所必须付出的代价。

　　再者，在新粮下来后，作为面粉企业———市场主要购销主体，改变以往的竞争采购模式而是采取观望态度，并实行低库存经营，没有与国储收购主体形成竞争，导致价格上行力度有限。

　　期现结合有出入

　　从期货和现货结合来看，后市也将面临回落。这主要是由于期货强筋小麦质量标准与现货制粉企业的质量要求存在一定的出入，导致市场天然多头不愿意进入小麦期货市场接货，而在现货市场高价收购。由于期货强麦质量标准与现货市场存在不一致性，在期货市场被称作强筋麦的，在现货市场仅被现货企业当作好硬质麦使用。因此，在价格上，只有期货上的强筋小麦价格向现货硬质麦靠拢才能有现货多头进场接货。从期货市场来看，强麦5月和7月的摘牌价格可以看出代表“期货强筋麦”的价格水准。笔者认为，随着交割月的临近，投机多头纷纷离场，最终导致小麦期货价格在临近交割月呈现下滑的局面，在以后各合约将会得以体现，故强麦601合约后市仍旧有回落空间。

　　综合来看，无论是从技术面、基本面还是从期货和现货的结合角度看，都对市场构成利空，因此建议投资者空单应该继续持有，多单应及时止损离场。