连豆现货疲弱制约反弹 多头主力不乏炒作题材

　　金牛期货　杨文年

　　承接CBOT豆价上涨走势，周一，连豆和连粕市场双双高开高走，连豆9月合约的持仓数量再次增加，至当日已突破40万手之巨，多空主力已在9月合约上展开了对峙之势，市场分歧进一步加大。近几个交易日来市场价格的强劲反弹是否能够形成有效突破而再拾升势呢？对此笔者不以为然。

　　缺乏现货价格支持

　　期货价格的上涨缺乏现货价格的支持。去年四季度至年初，由于市场价格较往年偏低，东北产区豆农出现惜售现象，这使得今春以来东北地区的陈豆销售期出现延长。近期，随着新豆播种进度的加快，东北地区豆农的陈豆销售工作也在加紧进行，市场收购价格保持稳定，至本月中旬，哈尔滨地区商品大豆(资讯 论坛)收购价格在2750元/吨左右，这与周一9月合约大豆价格相比，现货贴水在340元/吨左右。豆粕(资讯 论坛)市场也存在着同样的情况。

　　现货市场大豆与豆粕价格的疲软源自于供给面的压力。去年4季度以来，随着国际大豆市场价格的回落以及国内压榨需求的增加，国内进口大豆数量明显增加。至5月中旬，本年度我国共进口美国大豆1187万吨，同比增幅达44%。从有关方面的监测情况看，5月、6月将会有大约380万吨左右的进口大豆到港，其中以南美大豆为主，这再加上前4个月731万吨的进口量，今年上半年国内进口大豆的总量将可能达到1110万吨左右，这将比去年上半年将增加200万吨多，初步预计，本年度国内进口大豆数量同比将增加400-500万吨之多。进口量的增加又带来压榨量的增加，预计本年度国内大豆的压榨量将达2900万吨，同比增幅达17%左右。

　　目前，美国新大豆的播种工作正如火如荼地进行，至5月15日，美国新豆的播种进度是46%，在目前新豆的播种工作尚未完成之前，市场价格的波动依然受制于陈豆的库存压力。从美国农业部报告看，本年度美国大豆的期末库存量为1021万吨，巴西和阿根廷大豆的期末库存量分别为1808万吨和1749万吨，三个主要大豆生产国的期末库存量均为历史最高水平。高涨的库存令市场多头担忧推高市场价格之后会引发空方的抛售，而不敢轻举妄动。

　　多头不乏炒作题材

　　从后期影响市场的因素看，中国和美国新豆播种面积下降是市场多头顽强抵抗的有力武器。据黑龙江省农调队的调查结果显示，今年黑龙江省新产大豆的播种面积预计约为277万公顷，降幅为3.1%。国家农业部在本月出台的一份报告中说，预计2005年中国大豆播种面积预计保持稳定，或者小幅减少。而美国农业部在其季度库存报告中预计，今年美国新豆的播种面积为7390英亩，较去年减少130万英亩。

　　天气变化不确定性是市场多头伺机炒作的另一潜在题材。国家气象中心在5月上旬发布的监测资料中预测，　在今年的6月至8月间，我国可能出现南北两支主要多雨带，其中，北方多雨区位于内蒙古大部、新疆北部及东北南部、华北东部等地区，该多雨区将可能发生洪涝灾害，对农作物潜在的破坏可能要大于去年。6月至8月是东北地区大豆作物生长较为关键的时期，这时天气的不利变化对大豆的最终单产影响会较大。　　

　　另外，据来自美国的气象机构的长期预测报告说，未来三个月内美国中西部地区气温将接近或低于正常水平，6、7月份降雨则偏少，8月份气温正常，但作物带西部雨量偏少。市场的忧虑是7月、8月份雨量偏少的程度及是否会带来干旱。

　　锈菌病是市场另一潜在炒作题材。今春，佐治亚州和佛罗里达州的锈菌病病例已经显示病菌已经成功地在美国本土度过了寒冷的冬季，而今夏温暖、潮湿的天气以及来自大西洋的东南风将会为病菌的繁殖和传播提供有利条件。后期，锈菌病会成为市场的另一炒作题材吗？投资者不妨多加留意。

　　从基金的持仓动作看，自2月份以来，基金空头头寸的减持始终未有停止，3月中旬以来，基金的净多头寸大致维持区间徘徊格局。基金的这一持仓格局显示，基金对现阶段的市场还处于观望的态度，但已不再盲目看空。

　　综合来看，在目前新季大豆作物的播种工作尚未完成的情况下，市场能否形成有效的向上突破还有待验证。笔者以为，随着市场价格的反弹，市场的空头抛售力度将会增大，而多头也将会变得更加谨慎，市场向上突破时机还不成熟，盘整格局在短期内难以改变。