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大通期货文竹
节后豆粕(资讯 论坛)和大豆(资讯 论坛)三周的暴涨，市场上满地都是被打碎的专家的眼镜。本轮行情中被伤得最深的是掌握大量基本面产、消和库存数据并以此作投资依据的投资者。在一月合约巨量交割之后大豆505合约“一股独大”的时候，几乎没有人相信大豆价格会上涨。而在节后第一个星期大豆出现暴涨时，也几乎没有相信大豆会反转。有人在分析
大豆行情时曾说过，“不要认为你看到的就是真实的，虽然CBOT上涨很凶悍，但基本面还是基本面，库存消费比还是历史较高位。”
基金看错了方向
美盘基金持仓对国内投资者的误导也相当大，节前基金的巨量持仓是国内投资者做空的重要原因，当美盘的上涨从基本面供求关系上无法获利解释的时候，“基金巨量空单平仓”就成了最令人信服的理由，然而最初关于基金“平仓”的解释是以“基金向远月移仓”的面目出现的，很多人不相信基金会做错方向，他们依然坚信当基金完成空单向远月移仓结束后价格会重归跌势。但随着价格越涨越高，基金移仓显然不具备这么大的上升能量，事实并不是基金空头在移仓而是基金由空翻多了。先前坚信基金不会看错行情的空头终于相信基金年前做错了方向，但遗憾的是他们认为基金这次翻多也会是错的，那么价格后市就还会再归跌势。如果看一下基本面几乎和年前没有任何两样，所谓的“利多”听起来没有任何新意“南美干旱、大豆锈病、美元贬值”与年前所谈论的话题别无二致。根本无法令人相信这些因素能够具备如此大的能量，推动价格产生井喷式的上涨。
趋势发生反转
对于趋势已经反转是有充足的证据的，实际上国内大豆和豆粕价格已经上了一个价值区间的台阶，从2000年至2002年国内豆粕期货价格一直运行在1400-2100元的区间里，当时2100元是价格的顶部，而本次回调国内豆粕期货价格在2100元止损回升，2100元已经是价格的底线，说明价格已经有效翻上了一个新的区间。不但大豆和豆粕如此，小麦(资讯 论坛)、棉花(资讯 论坛)、天胶(资讯 论坛)都是如此。这又说明国内整个商品价格已经跃上了一个新的区间。
通常价格在牛熊转折的第一波行情，无论它是以突变式“V”型反转形式出现，还是以渐变式的复杂形态出现，都是绝大多数投资者无法捕捉到的。因为此时市场基本面仍然被熊市的利空气氛所笼罩，此时是找不到什么实质性的利多因素的，而随着行情的发展会有越来越多的投资者醒悟大势已经反转，在第一次大幅上涨之后，市场开始进入调整，基本面也会呈现出利多与利空交织的状态。随着时间的推移，一些不为人知利多因素开始慢慢浮出水面，多头人气凝聚，第二次的大幅上涨也就来临了。与第一次上涨不同的是，在第二次的大幅上涨中多数人会赚钱，这不需要很高明的技术。
多头掌握主动权
从近两日豆类价格的走势来看，市场已步入“第一次大幅上涨之后的调整阶段”。节后三周的单边上涨气势如虹，尤其5月豆粕，在单边上涨近500点以上后，从3月4日以来连续三个交易日单日50万手之上的成交量，换手率都在500%以上实为罕见。这说明了当价格出现连续巨幅拉升后，面对巨大的获利平仓压力，市场下档承接力度相当惊人，已在相当大程度上消化了获利盘沽出的压力，后市的回调空间被大大缩小。市场更有可能会以时间换空间的方式出现强势横盘调整。另一个显示市场进入调整阶段的现象，是本周豆类主力资金的操作思路出现了变化，即由前期全面快速推升逼迫空头就范的方式，转变为追逐价差的套利盈利模式。上图是9月大豆和9月豆粕价差图，可以看出二者价差处于阶段性的谷底，目前开始向上抬升。多头处境相当有利，可以说是进可攻，退可守，主动权完全被多方掌握。
根据豆粕的历史运行规律和节奏，这种横盘至少应在一个月以上。可以预期当价格第一次回探10日均线时，市场将出现明显的向上回抽。从交易的角度上讲，第一波上涨的高度和第一轮回调的幅度都是无法有效预测的，但在第一次回调后拐点出现时，在横盘整理中的这个低点将会是今后的横盘调整区间的下沿。而这个下沿的底限不会超过节后整个涨幅回落的三分之一。
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