飓风将对冲基金卷向大宗商品LME期铜意外创高

　　“美国在连续加息后，通货膨胀的压力未见缓解。8月，美国消费者价格指数环比增长0.5%，同比增长3.6%，这其中能源价格是主要影响因素。”

　　“一旦油价上涨，铜作为一种避险工具自然会受到基金的追捧。”

　　本报记者 李俊 发自上海

　　19日，在连续4个交易日下跌后，LME期铜价格出现了超乎市场想象的大幅上涨行情，并创出2003年下半年至今国际铜价翻倍(从每吨1800美元涨至3600美元)以来的单日最大涨幅。而在昨日的盘中，铜价的历史最高纪录又被改写。

　　周一，LME3个月期铜价格以每吨3650美元收盘，较上一个交易日上涨137.5美元。受外盘的影响，周二，上海期铜价格也大幅跳空高开，但是从力度来看，明显弱于外盘，全天各合约每吨上涨600~900元。

　　周二盘中，LME铜价继续上涨，截至北京时间21时30分，最高至每吨3727美元，再改历史最高纪录。

　　期铜价格的上涨并不是孤立的，国际大宗商品市场几乎出现了普涨的情况。其中原油、黄金的涨势尤为突出。

　　市场普遍认为，大宗商品普涨是受基金大举买入所致。“一场飓风将基金吹回到大宗商品，特别是工业品市场中。”浙江新华期货信息部分析师陈里对《第一财经日报》分析道，“在刚经历了‘卡特里娜’飓风后，美国又面临‘丽塔’飓风的威胁，出于对石油供给的担心，基金大举介入

原油期货，导致纽约原油期货价格大幅飙升。这种看涨氛围不仅局限在能源市场，它几乎蔓延到了所有商品市场，而铜、贵金属表现得尤为突出。”

　　而与基金增持期铜多单相对应的是，市场中原来的空头则在大幅减仓。“基金就像开着压路机，向毫无准备的空头碾过去，空头只有望风而逃的份了。‘压路机’所造成的结果就是留下了一根实体超过100美元的大阳线。”一位市场交易员指出。

　　从2004年以来，LME期铜价格单日波动100美元以上的情况并不少见，只是之前都是出现在下跌行情中。与过去的情况相似，此次期价上涨超过100美元也主要是受到资金力量的影响。

　　深圳实达期货分析师程雄飞指出，周一，LME期铜价格飙升主要并不是由基本面引起的，而是主要受资金力量，包括基金买盘和空头止损所决定的。

　　他分析，截止到上周二的纽约金属交易所(COMEX)铜分类持仓报告数据显示，自8月份以来，在铜价持续攀上新高的时候，基金并没有继续增持多头头寸，反而持续不断地获利了结。自8月2日至9月13日，基金多头头寸减少了12476手，而空头只减少了533手，持仓非常稳定。经过持续减持，9月13日基金净多头已经下降到了6251手，不足8月上旬的一半。但是也有一点值得注意，在3~4月份基金也经历了一轮持续的获利离场过程，但在5月底开始了新一轮的大幅增仓，且建仓速度非常快，两周的时间就基本完成。

　　基金大举介入铜、能源、黄金等品种，不禁让人联想到今年年初的情况。当时，对冲基金为了规避美元下跌、通货膨胀的风险，大举介入商品市场，导致各种商品都出现了大幅上涨。目前

国际油价依然维持在高位，而且一旦受到突发事件影响后有大幅上涨的可能，市场对于通货膨胀的担心在加剧。

　　“美国在连续加息后，通货膨胀的压力未见缓解。8月，美国消费者价格指数环比增长0.5%，同比增长3.6%，这其中能源价格是主要影响因素。因此如果能源价格维持在高位，铜价要出现大幅下跌或者转势可能性并不大。而一旦油价上涨，铜作为一种避险工具自然会受到基金的追捧。”中粮期货金属分析师邓海指出。

　　对于突然创新高的铜价，上海中期研发部经理蔡洛益分析，如果基金购买多种商品寻求避险的行动持续，则期铜还将继续上涨。但是，目前期价再度回到前期高点，多头获利回吐的压力增加，特别是在空头止损结束后，期价的调整可能随时展开。