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英国标准银行
由于市场担心飓风“卡特里娜”将影响位于新奥尔良的伦敦金属交易所(LME)锌库存，商品锌上周继续其上升走势。
伴随着急速上升的油价以及美元的疲软，锌价曾一度摸高至每吨1432美元，这是自今
年3月16日以来的最高位。然而，似乎是基金而非商业因素在刺激锌价的攀升。总体来看，锌市场波动性强，锌价同时被走弱的经济数据引发的悲观情绪以及美元疲软所产生的乐观情绪所左右。
锌价似乎终于走出了7月份在每吨1215美元低位徘徊的格局，自那以来，特别是8月份至今，整个市场强劲反弹，锌价一路上扬，冲破了包括100日及200日移动均线等几个重要技术关口，直至9月2日冲到1432美元。
上升的价格走势伴随了不断上升的未结清权益量，表明基金正在重新建立其多头仓位。不容置疑，CTAs(商品交易顾问)及其他短期跟随走势的基金介入，是驾驭市场的首要因素，然而宏观基金也是活跃的买家，这反映了锌金属的基本面不断改善。该种前景主要是由于人们预期供给将继续被浓缩物原料的缺乏所左右(至少至2007年)；中国的需求量正以前所未有的速度增长(2005年上半年锌产量上升40%，而中国亦正从净出口商转变成为净进口商)；第四季度预计将有大量来自西方世界的需求。所有这些因素表明，当其他金属库存从低谷中走出时，锌库存却不断下降。因此，锌被买家普遍看好，认为其有现实的中期上扬潜力，前提是没有大量未在市面流通的存货抵达LME，从而扭曲市场。的确，LME库存每日都有平稳的下降，自6月中旬以来日均下降约1200吨。另外，取消提货单数量上升至占总库存的10%，显示近期库存下降的趋势可能在未来几周中继续。
近期重要的新闻是TeckCominco于7月19日关闭了其年产29万吨的位于加拿大的Trail冶炼厂。有关劳资纠纷的谈判没有成功，而生产依然停滞。按该厂全线产能为每日800吨估计，本次罢工事件已造成TeckCominco至少2.4万吨的产能损失。更有甚者，该公司将继续接收及储存浓缩物的到货，而非将原料变卖给其他矿厂。在如此紧俏的浓缩物原料市场，这意味着Trail的损失将直接影响到精炼锌市场，并将加剧供应紧缺的现象。
国际铅锌研究组织公布的2005年上半年数据显示，在此期间，世界锌年产量同比上升4.2%，至522.1万吨。与此同时，世界锌消费量上升1.4%，至528.1万吨。这导致了世界锌市场在2005年上半年有6万吨的供应短缺。
中国继续扮演至关重要的角色。国内产出年增长率为4.9%，至128.6万吨，这与上年增长率相比相对减弱，主要反映了锌浓缩物市场的紧缺。中国矿产出口今年上半年仅上升3.9%，表明国内矿商未能对变化的市场作出迅速反应；浓缩物进口量下降2.7%，反映了浓缩物市场的全球性紧缺。然而，当中国锌产量受阻的同时，需求增长由于快速增长的汽车工业及家用设备行业等依然继续。(本文不代表本报观点)
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