国际游资流向原油市场 油价可能飙到七十美元

　　国际原油价格在以60美元/桶为基价的上下各3美元区间里已经徘徊了一个半月有余，市场对此时原油价格将去向何方看法不一。我们有必要将目前的国际原油情况进行一个简单的梳理，以期对油价的走向有较为准确的判断。

　　原油作为一种商品，首先它的价格是受到供求关系的影响。但现在市场上公布的各种消息却让我们感到十分的困惑。

　　国际能源署和美国能源署作为世界上两个对石油供求预测最为权威的机构，对2005年世界石油的供求情况有着自己截然不同的看法。那么就让我们从去年已经公布的数据上寻找答案。

　　今年需求量增加仍较快

　　根据国际能源机构(IEA)和OPEC组织的统计数据，2004年全球原油平均日需求量和供给量基本处于平衡状态。但是从供给上来看，世界的石油产能已经接近极限，OPEC组织的剩余产能已经接近极限，而非欧佩克组织产油大国如俄罗斯、挪威等却因为在过去几年里投资不足而无法大幅增产。据当时能源机构的估计，全球原油的剩余产能仅占到日需求量的1%。从国际能源学的角度考虑长期保持国际油价基本稳定的前提是剩余产能要占日需求量的4%以上。而在需求方面，国际能源机构报告指出2004年全球原油日均需求量是1976年以来增长最快的一年，达到8240万桶。欧佩克在去年年底的报告中认为，虽然2005年全球原油需求增长放慢，但增幅仍会高于过去10年的平均水平。从上面我们可以得出一些结论，首先，2004年末国际上原油的需求量和供给量基本处于一个平衡的状态下；其次，国际上原油供给量目前没有大幅度增产的可能；最后，2005年仍将是一个需求量增加较快的一年。

　　游资流向原油市场

　　我们知道石油除了是一种商品之外，在现在的期货市场中已经成为一种重要的金融工具。据有关部门统计，目前世界上游资总量大概在8万亿到10万亿美元，而这些资金主要进出于股票市场、期货市场、黄金市场和外汇市场。以美国为例，目前的基本情况是股票市场在上市公司优良季报的带动下，已经冲高到一个高位(道琼斯指数创今年3月份以来新高，纳斯达克和标准普尔500指数则更是创出自2001年6月以来的新高)，根据目前的情况来看，在没有新的炒作热点产生的情况下，再加上联储在半年国会会议上将继续加息的暗示，股指很有可能在获利回吐盘的打压下冲高回落，并导致资金的流出。而外汇市场方面，虽然美国近期公布的非农就业、净资本流入、零售销售等数据都不错，但兑欧元在1.20这个重要的心理以及技术支撑位上很难再有突破。而日元在国际外汇市场上作为人民币的替代货币表现也十分强劲。就目前的情况看，在外汇市场和股票市场收益难以保证的情况下，游资会流出这两个市场而转投向有盈利预期的期货市场和有安全保障的黄金市场(其实石油和黄金作为以美元标价的商品，在今年3月美元反弹而这些商品的价格却不降反升，从而产生与美元脱钩的现象就很说明问题)。而在期货市场上，原油作为主要的交易品种和重要的不可再生资源性产品必将受到市场的追捧，并导致价格的继续上扬。

　　市场预期油价将处高位

　　目前市场的心理因素也很重要。国际原油价格自7月14日收盘价跌破60美元/桶后，在该价位以下徘徊多日，按照一般技术性分析，在价格跌破一个关键支撑位或心理价位后价格会有一个较大幅度的回落。但市场并未因为丢失了这个关键的心理价位而出现大幅的下跌，而是在56-60美元之间作着箱形整理。并且只要一有关于供给中断或库存减少的消息(虽然可能只是很细小的变化)，油价上就会有所反应。说明市场普遍预期目前世界上的原油供给能力以及产油国的局势不容乐观。市场对原油价格的预期依然是在60美元以上。

　　综合以上因素我们不难发现，不管是从供需角度、国际资金流动角度还是市场心理预期角度，对于国际原油价格的判断应该说是一致的，如果目前的国际原油价格能够有效向上突破目前的箱体，则将进入65-70美元的区间。

　　作者：上海源复 潘登