高赛尔周评：美元回暖入迷离 金价坚挺显机遇

　　高赛尔金银 杨易君

　　上周金价以421.00美元开盘，最高426.90美元，最低下探418.70美元，报收424.5美元，较前交易周上涨3.40美元，涨幅0.81%，周k线形成一根中阳在60周均线处获得支撑而回升。

　　尽管近段时间黄金与美元再度回归负相关联，但黄金在上周仍体现出明显逆于汇率市场指引的关联强势。上周美元以89.75点开盘，最高上试90.36点，最低下探88.46点，报收89.64点，较前交易周下跌11点，跌幅0.12%，周K线成一根下影较长的十字星。从周K线形态来看，这种在美元连续大幅上涨之后的较大十字星往往意味着中短期趋势的逆转，但通过其前交易周“吊颈线”的指引，上周理应存在一个明显的回软走势，然而这种走势却仅仅体现在上周五以前。上周五美元指数的中长阳线一举回收上个交易日人民币升值概念打压的美元跌幅，将美元从中短期破位的悬崖边拉了回来。短期美元进入迷离走势，受如下技术作用力影响：

　　1)、从美元2005年3月开始的三浪运行趋势分析，目前美元指数的上升通道依然完好，只是近两周分别测试过趋势的支撑，该趋势线目前的点位约在88.90点左右，而且每天基本以8点的速度上升，只要美元指数没有效下破该上升趋势线，那么其中期升势依然完好。

　　2)、美元从80.39点上涨到近期高位90.77点，其回调的第一支撑应在其波段回调的0.236位即88.32点，该点位近期已获得两次考验。第二支撑应该在回调的0.382位即86.80点处。

　　3)、由2004年底80.39点到2005年2月85.44点构成的上升一浪，其向上的2倍位置90.49点仍是美元指数较难逾越的无形屏障。

　　4)、以2003年99.49为高点，2004年80.39点为低点，两点连线作为主线构成的阻速线，其2/3线目前在90.5点左右构成美元的上行反压。

　　5)、以2001年121.01为顶点，2004年80.39点为低点，两点连线作为主线构成的阻速线，其1/3线目前在89.70点左右构成美元的上行反压。

　　6)、从近几年宏观波段的内部结构分析，美元从2001年的121.01点下跌到2004年的80.39点，其向上反弹的0.236位在89.98点，也将构成美元上行的缚束。

　　7)、就短期而言，7月8日的高点90.77和7月19日高点90.36点连线形成的短期回荡趋势，将构成短期美元上行的反压。

　　基本面上，人民币升值令近日市场动荡不安，而对人民币升值的时间表以及进程进行猜度的机构也越来越多。最新路透调查显示，人民币兑美元在未来一年时间内料将进一步升值4%，但笔者以为中短期人民币升值恐将暂停，这是人民银行的“给糖哲学”，在外界要求人民币升值呼吁非常高的时候，投机热钱滚滚流入，但人民银行按兵不动，待热钱按捺不住而陆续撤回，国际呼吁也趋于疲惫渐消时，人民银行再出其不意地推出升值方案，虽然较国际呼吁的幅度要小，但升了总比没升强。所以，近期不管欧洲央行、美国、日本都为人民币升值而欢呼雀跃，糖果虽小，但出其不意的给出，往往收到更好的效果。当然，目前市场肯定对人民币升值再度报以更高的希望，从而使得热钱再度回流。但温家宝总理一再强调，人民币升值没有时间表，而且汇率改革是出其不意的。故在市场众心一直的猜度中，人民币升值极可能进入暂停，官方出版的《中国日报》也试图平息有关人民币将继续升值的传言，该报在社论中称，“对于人民币更大幅度升值的预期，在过去和将来都是不现实的。” 该社论并不一定是当局的直接声明，但作为官方喉舌，该报不太可能发布任何与政府意见相悖的观点。如果这种推导趋于成立，那么人民币升值对国内金价的影响就可能暂告段落，在国际黄金市场走牛的大背景下，国内金价仍有望稍稍整理之后与国际金价联袂上扬。

　　国际黄金市场，尽管金价面对自身在426～429美元中长期成本均线的技术反压，以及美元周五大幅回升的关联反压，呈现回升停顿态势，但依然显现出非常明显的关联强势，上周五的市场走势就是很好的证明。笔者以为，如果美元在上半周，不明确地取得向上突破，那仍将回荡趋软，而国际金价则有望蓄势冲破426～429美元的核心压力带，形成一轮中期升势。当然，如果美元再次强劲上扬，也不排除将金价关联拉回近期420美元左右的箱底，但周五的市场表现显示金价短期似乎拒绝回调。另外，从基金的持仓结构分析，截至7月19日当周，基金仍持有54111手的净多头寸，较前交易周减持19791手，主要用于7月13～14日打压金价。而7月20～21日的回升也肯定回补了不少多方头寸，净多头寸理应再度回到7万手上方。这样的仓位比例可以表明基金的准备工作做得比较充分：在有相对合理的多头头寸时，也拥有足够推动金价走高的后续资金。笔者倾向金价蓄势冲关的可能性相对较大，但目前价位不宜开新仓，战略多头可以继续持有，短线多头应注意获利的保护。短期金价可以在汇率市场提供的逆风中抵抗回软，但决不能在汇市顺风中回落，否则要注意保护获利退出观望，而短线多头错过时机的最后止损仍建议设置在418美元。