高赛尔日评：人民币升值使内外盘金价短期逆向

　　高赛尔金银 杨易君

　　昨日中国人民银行宣布，自7月21日起开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。该消息可能使得短期国内和国际金价的走势趋于分化，即国内金价相对于国际金价的直观运行态势而言，呈现关联的疲软。另外，公告说明，中国人民银行于每个工作日闭 市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。如果该收盘价依然是人民银行每天自行来定，则不会对市场造成明显冲击，对金价的冲击也是短暂的。如果该收盘价完全通过货币市场供求因素来确定，则极可能形成人民币相对于美元每天千分之三的连续升值，必将造成对经济的重大影响。当前的人民币收盘定价机制理应是前者，当然，投资者随后应重点研究和关注人民币继续升值的时间表和可能的幅度，那又会对国内金价产生新的影响。

　　隔夜国际金价以422.80美元开盘，最高425.60美元，最低下探422.50美元，报收425.30美元，较前日上涨2.70美元，涨幅0.64%，日K线呈一根低位继续反弹的中阳线。

　　人民币升值方案令美元市场承压大幅振荡，国际金价获得提振持续反弹。隔夜美元以89.34点开盘，最高上试89.45点，最低下探88.46点，报收89点，较前个交易日下跌37点，跌幅0.41%。昨日在19点以前的亚欧盘面，美元承接上个交易日隔夜盘面的弱势，在相对低位窄幅盘弱振荡运行，国际金价则持稳于423～424美元之间强势窄幅运行。19点01分，随着中国人民银行关于人民币升值的通告出台，美元受到动态急速打压，30分钟下跌约1%至88.50下方，国际金价获得直线提振上试425美元；随后美元动态超跌反弹于88.80左右振荡，并在美国开盘后缓缓回升，至22点45分，美元基本完全回收人民币升值消息对美元打压的动态跌幅，国际金价对应振荡回软至424美元左右，但相对于美元市场的指引，稍显强势；隔夜零点开始，美元再度受到新一轮动态抛压，至凌晨2点波段动态走跌约70点至88.60点，国际金价则对应提振于425美元上方；随后至隔夜收盘，美元再行反弹约40点至89点上方，但国际金价再没对应承压，稳居于425美元以上强势运行。

　　从美元K线形态来看，昨日形成较长的下影线，主要为受人民币升值的突发性影响而呈现一定有违市场主力运行节拍的失真走势，应该不是美元短期结束调整的信号。我们可能更宜从随后几日的市场走势中捕捉多头主力的运行意愿，笔者仍倾向美元的中期走势可能不容乐观：人民币升值的消息一公布，即引起亚洲货币对美元的显著升值，其它的亚洲币种以日元走势最具代表性，昨日即应市场需求升值2.15%。马来西亚也同时宣布放弃马币钉住美元的汇率制度。故中短期而言，人民币升值带来的亚洲货币整体升值效应可能将令美元货币市场直接承压，同时对美国中短观的经济也应该弊大利小，因为美国贸易赤字主要来源于亚洲国家，相对低端的消费品都依赖于亚洲进口，亚洲货币的整体升值，可能会促使部分出口企业调升商品的出口价格，这将加大美国中短期的进口贸易成本，从而使得中短期的贸易赤字可能呈扩大态势，无疑将打击美元的走势。另外，中国乃至亚洲出口商品的生产成本与美国本土的同类商品生产成本相差数倍到十倍，故即使调升2%的出口商品价格，也不会构成对出口商品竞争力的削弱，而美国自身进口物价的上涨，反可能抑制美国的消费情绪，这对于本依靠消费带动经济发展的美国而言，也于短期不利，从而可能关联遏抑美元的市场表现，进而使得国际金价获得提振。

　　昨日国际金价获得美元疲软的对应提振，攀升至425美元上方。从金价的动态市场表现来看，其运行依然体现出相对于汇率市场指引的关联强势：在21点至23点，以及隔夜凌晨2点之后的美元动态反弹中，金价都呈现明显的回调抵抗，特别是凌晨2点之后，基本呈现与美元同向上行的强势格局。从K线形态来看，目前金价再度触及中长期的成本交汇区域，持续反弹再临反压，近两日金价虽连续中阳反弹，但短期并无超涨迹象，显示市场仍具上行动能，而金价目前面临关口，欲续中期升势，似乎今日也必须借势冲关才能继续巩固作多人气，今日重要数据面基本处于真空状态，也是在关前审视基金意愿的较好时机，不管金价在今日顺势还是逆势中长阳冲关，企稳于428美元上方，都基本意寓金价中期升势的来临。如果金价在汇市顺风中运行趋软，则宜当心金价再度关前承压回落，此刻建议近期的短线获利多头先行退出观望。目前而言，笔者仍倾向继续持有黄金多头。