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今天，市场从一开盘始就受到打压，其部分原因是南美大豆(资讯 论坛)的升贴水大幅下跌。市场认为，随着南美大豆和豆粕(资讯 论坛)的升贴水以及海运费的大幅下降，现在南美豆粕的报价差寥寥几个美元就可以进口到美国东部沿海的维尔明顿地区。目前，阿根廷大豆的升贴水已经降到比美国离岸价(FOB美国口岸价格)低70美分的水平。巴西陡坡的升贴水报价也在迅速下跌。截至目前，巴西大豆出口的数量只有930万吨，而去年同期的数量为1570万吨(今年比去年下降41%左右)；巴西豆粕的出口量为490万吨，而去年同期的数量为640万吨
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美国国会下属的农业管理委员会就亚洲锈病的问题举行了听证会。其负责官员指出，到今年(即2005年)6月份的时候，锈病有可能传遍美国墨西哥湾沿岸各州，然后，到7月下旬或8月份的时候，该病菌将向中西部各州移动。天气形势的变化以及南部各州对锈病的扩散所采取的防范措施，对锈病扩散的程度将起到至关重要的作用。今天晚些时候，有关亚洲锈病的网站发布消息说，亚洲锈病越过佛罗里达州的州界首次在佐治亚州被发现。
市场预计，明天上午公布的美国大豆上周的出口销售数量将会减慢下来，但和去年同期极其少的数量相比，还是会更高些。市场认为，上周美国豆粕的出口销售数量将相对比较强劲，而去年同期的数量为70000吨。
市场认为，明天由联邦普查统计署公布的上个月(即2005年3月)美国国内大豆压榨的数据，将接近1.48亿蒲式耳(约合430万吨)，而去年同期的数量为1.29亿蒲式耳(约合351万吨)。市场还认为，美国国内豆油的库存将接近17.8亿磅，比前一个月(即2005年2月份)增长1.3亿磅。目前，美国国内的大豆压榨利润持续增长。
市场预期，中国方面购买大豆的节奏将随着5月1-7日长假的到来而放慢。
目前，美国国内处于贷款保护之下的大豆数量为2.3亿蒲式耳(约合626万吨)，上周归还贷款的大豆数量为800万浦式耳(约合22万吨)。
基金，估计目前在大豆合约上持多单20000手、在豆粕合约上持多单18000手、在豆油合约上持多单17000手。
市场预期，在5月12日的供求报告中，美国农业部有可能把美国新豆需求的预测数放在29.5亿蒲式耳左右(约合8029万吨)。现在，市场开始把越来越多的注意力放在这一预期上。如果在05/06年度美国新豆的供求平衡表中采用这次美国农业部很可能预测的单产水平，即40浦式耳/英亩，那么，我们就可以预计，农业部这次预测的明年(即05/06年度)美国新豆的期末库存就将小幅下调到大约3.35亿蒲式耳的水平(约合912万吨)。我们认为，在考虑今年夏天可能出现的干旱以及亚洲锈病这一对儿风险的情况下，市场将试图消化一个稍微低于趋势单产(即40浦式耳/英亩)的新豆单产，这样，根据价格模型，在仲夏之前的这段时间，11月期合约有可能在610到625附近的区间波动。如果市场最终确认新豆单产将达到40浦式耳/英亩，那么期货价格将超510的方向发展，但是，农业部预测的庞大的需求基数要求美国新豆单产必须达到40浦式耳/英亩以上，新豆的期末库存才不致出现下降。所有这些都使05/06年度美国新豆的平衡表并没有多少余地来承受今年夏天有可能出现的任何大幅低于趋势单产的新豆单产。
作者：道格拉斯-杰克逊
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