库存猛增5800吨 罕见LME现货顽固升水被击破

　　昨日，伦敦金属交易所(LME)铜库存猛增5800吨

　　本报记者 李俊 发自上海

　　6月份以来，国际期铜市场上一直维持高升水、低库存的怪现象，这种现象被认为是不断推高铜价的原因之一。不过，现在这种状况有改变的迹象。

　　昨日，伦敦金属交易所(LME)铜库存增加了5800吨，总库存增至49800吨。该增加量仅次于今年4月21日库存的增加数据，当天库存增加5925吨。库存增加部分缓解了铜市场供给紧张的压力。

　　与库存增加相反的是，LME现货对3个月期货的升水再度下滑，截至北京时间18点30分报于180美元/吨。从7月26日以来，现货升水从250美元的位置开始下跌，8月9日升水回落至200美元之下，截至昨日已经有3个交易日停留在该水平以下。

　　一般情况下，高企的现货升水会吸引市场上的隐性铜库存回流至交易所，变成显性库存。这是因为，对手中拥有现货的人来说，将铜以现货卖出，然后再买入远期期货，那么将会赚取高额的升水回报。库存回流后，现货升水则会下降，直到正常的水平。

　　7月最后一个星期以来，流入的铜主要集中在位于荷兰鹿特丹和英国赫尔的两个LME仓库。昨日库存的增加量是本轮库存回流过程中增幅最大的一次，其中鹿特丹库流入了4600吨。

　　不过此前，当伦敦金属交易所现货对3个月期货升水在6月2日突破200美元后的两个月中，与高升水形成反差的是铜库存不断下降，从4.3万吨下降至2.5万吨。业内人士分析，造成这种情况的原因要么是市场真的非常缺铜，要么是有机构在囤积铜炒作铜价。

　　“LME现货升水能在200美元之上停留超过两个月的时间，是非常罕见的。”上海瑞谷投资金属研究员王智勇指出，“库存经过一段时间回流后能否持续下去，现在还很难判断，因为现在这些增加的库存基本上是6月下旬、7月初装船的铜，那时铜的供给是比较顺畅的。而7月中旬开始，智利、美国等地相继出现了工人罢工的事件，对产量将形成一定影响，库存是否将持续增加要看接下来1个多月的时间。”

　　市场人士指出，判断库存是否将持续增加的一个标准是，在库存增加的过程中，稳定的现货升水不断下滑。虽然现在还很难说库存将开始持续增加，从而彻底改变近两年来的跌势，但是可以说库存转势的苗头已经出现，投资者应多加关注。