加息与供应紧张双重压力 铜价进入震荡筑底阶段(2)

　　五、技术分析

　　从周线图上可以看出，自2005年5月起的一段主升浪，到目前伦铜调整幅度在0.382位，沪铜调整幅度在0.5位，分月图上已经在中期上升支撑线获得支持。从2001年牛市起涨以来，较有可比性的是铜价从2000美元到3000美元那一段主升浪，其调整幅度也是伦铜回调0.382位，沪铜回调0.5位，在认为经济增长和供应紧张这个牛市的基本面不变的情况下，铜价强势形态不被破坏，则当前调整幅度应该基本到位。

　　图四：伦铜周线图

　　

伦铜周线图（来源：倍特期货）

　　图五：沪铜指数周线图

　　

沪铜指数周线图（来源：倍特期货）

　　从CFTC公布的基金持仓数据看，基金在下跌过程中增空减多，但在最近两周已经变为减持空仓，其净空头寸由8千手减为3千手，同时价格企稳反弹，下图显示多头平仓引发的价格下跌已转为空头平仓推动价格上涨。基金平空说明当前价格对技术型空头已经缺乏吸引力，相反，基金回补空头将推动价格上行，从而帮助价格完成筑底形态。从总持仓规模看，LME铜持仓由最高价时的25万手下降到目前的23万手，已明显低于行情启动时的量，说明这一阶段的资金撤出已经接近尾声，资金泡沫已挤压干净，除非宏观面有新的不利变化，否则留在市场中的资金将不会启动新一轮撤离。

　　图六：LME总持仓的减少伴随着价格的反弹

　　

LME期铜日线走势分析图（来源：倍特期货）

　　从日线图上看，短期均线走平，价格围绕中期强弱分界线60日均线波动，60日和100天均线仍然向上，价格依托中长期均线维持低点抬高的横盘震荡，MACD缩到零轴，说明下跌动能已经释放完。在空头回补推动的反弹后还需要二次确认，如果价格能够维持在前低之上，则可以确定跌势结束，中期调整完成。

　　

LME期铜日线走势分析图（来源：倍特期货）

　　当然，价格经过长达一个月时间的深幅回落，调整修复的时间也会较长，目前市场有着明显的大幅波动后的调整期的特征：成交非常清淡，持仓量减少并且不稳定，价格在很窄的区间内无序波动，说明市场保持观望，量能不足无法形成持续的行情，只能维持区间盘整。技术上看价格还处于下降压力之下，中短期均线向下，均线系统散乱纠缠，摆动指标也处于弱势区，也需要维持横盘逐步将均线和指标修复。时间上看，马上进入7、8月消费淡季，这期间空头平仓可能是价格的主要推动力量，帮助完成技术修正，价格有望在7月完成震荡筑底过程，等待消费旺季来临之前的上涨。

　　前期铜价一直强势上涨缺乏较好的入场时机，经历了深幅调整挤掉泡沫后，操作的机会重新出现。近阶段，行情处于震荡筑底过程中，我们的主要任务是捕捉中线做多机会。

　　倍特期货 邓宏

　　

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