铜价仍将以震荡走势为主 短期内反弹阻力强大(2)

　　为抑制原铝冶炼行业的继续过快增长，中国政府原本计划自7月1日起，将铝半成品出口退税率由13%降至5%.此外，还将降低其他使用基本金属为主要原料的半成品的出口退税率。但据传，因行业阻力过大，政府可能推迟降低铝半成品出口退税率，果真如此，在氧化铝价格不断下滑的背景下，利润的驱动将会促使铝冶炼行业继续保持高速增长；而在依然较高的出口退税率下，企业也必将在降低出口退税率之前加快出口步伐，这将从全球的角度抵消其它国家的原铝产量的下降。

　　

中国原铝月度日均产量走势图(来源：西南期货)

　　因此，尽管本周美国铝业在冰岛的冶炼厂产生电力传输中断引发产能减少，但在中国继续保持较高的产能扩张速度下，这些因素对铝价的支撑作用非常有限。氧化铝价格的下跌、中国原铝产量的不断增加、推迟铝半成品出口退税率的可能性等因素将会在近期内对铝价起到较大的抑制作用，铝价积重难返。

　　四、一周交易

	开盘	最高	最低	收盘/涨		总成交/增减		总持仓/增减
LME 三月铜	7055	7200	6530	6890	-160	288245	-65121	233046	-5511
LME 三月铝	2549	2551	2410	2455	-92	535020	-11761	568662	-8828
SHFE 三月铜	61890	62000	57090	58550	-1870	418028	223916	84304	9070
SHFE 三月铝	20350	20370	19250	19720	-750	407216	270804	156680	-22178

　　注: 国外商品以美元标价，国内商品以人民币标价；成交量和持仓量均为所有合约的总量；国外商品成交、持仓数据截止到周四，以上周五到本周四为一周；涨跌和增减为本期与上期末对比

　　五、一周现货价格

	最新价格	前一周价格	变化
上海铜现货价格（人民币元/吨）	58400	61230	-2830
上海铝现货价格（人民币元/吨）	19560	20250	-690
中铝氧化铝现货报价（人民币元/吨）	5650	5650	0

　　注：上海铜、铝价采用长江有色市场价格；所有价格均采用中间价。

　　六、持仓报告

　　报告日期：2006年06月23日

    COMEX铜期货合约持仓

总持仓	报告持仓							非报告持仓
	非商业持仓			商业持仓		合计
	多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
	CONTRACTS OF 25,000 POUNDS
76311	8447	11699	10854	46803	42171	66104	64724	10207	11587
	较上一期报告变化情况
-2347	67	-2337	-865	-2068	56	-2866	-3146	519	799

     NYMEX原油期货合约持仓

总持仓	报告持仓							非报告持仓
	非商业持仓			商业持仓		合计
	多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
	CONTRACTS OF 25,000 POUNDS
968619	161715	134969	191966	563221	576325	916902	916902	903260	51717
	CONTRACTSOF1,000 BARRELS
-75657	-11352	-546	-28587	-28587	-45672	-74061	-74061	-1596	-852

     NYBOT美元指数期货合约持仓

总持仓	报告持仓							非报告持仓
	非商业持仓			商业持仓		合计
	多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
	U.S. DOLLAR INDEX X $1000
24660	7464	15555	3259	12605	3151	23340	21965	1320	2695
	较上一期报告变化情况
-15509	-11352	-950	-1678	895	-15118	-15173	-15038	-336	-471

　　注：持仓报告由美国商品期货交易委员会(CFTC)每周五公布，统计的是当周周二期货合约的持仓情况，以及与前周周二的增减情况。

　　七、交易所库存

　　铜                                       报告日期：2006年06月23日

	上周库存		本周库存		库存增减		取消仓单
	小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周
LME	104700	－	95000	－	-9700	－	16300	10750
COMEX	7584	－	7417	－	-167	－	－	－
SHFE	62344	30873	65919	32218	3575	1345	－	－

　　注：LME和COMEX库存截止周四，以上周五到本周四为一周计算

　　铝                                         报告日期：2006年06月16日

	上周库存		本周库存		库存增减		取消仓单
	小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周
LME	767650	－	760500	－	-7150	－	50700	57800
COMEX	192902	－	188644	－	-4258	－	－	－
SHFE	141916	107585	125512	94890	-16404	-12695	－	－

　　注：LME和COMEX库存截止周四，以上周五到本周四为一周计算

　　八、行业新闻

　　 智利Escondida铜矿公司收到工会要求加薪的集体协议文件

　　智利矿产公司Minera Escondida Ltda22日称，其已经收到工人集体要求加薪的文件。

　　必和必拓公司在其新闻稿中称，公司已经收到工会起草的集体协议，将其作为正常谈判过程的一部分。

　　公司还表示，将会审视草案协议，并且承诺将会达成使职员和公司经营都会受益的协定。

　　工会21日表示，智利铜矿Escondida的工会希望将工人工资增加13%，并给予工人29299美元/人的奖金。

　　由2055名矿工组成的工会代表了97%的工人的利益，他们声称，Antofagasta城是智利第二大生活成本最高的城市，工人工资也应做出相应的调整。

　　工会在声明中称，奖金部分则是铜价奖金和结束争端的奖金组成的，这通常是在双方谈判结束后才能收到的部分，占Escondida第一季度利润的5.4%。

　　公司方面有15天的回应期，预计将于8月2日到期。

　　Escondida是世界最大的私人铜矿，05年铜产量达到1,271,472吨，黄金产量达到182,472盎司。

　　 加铝06年铝产量将因冰岛厂电力故障而损失1%

　　加拿大铝业公司(Alcan Inc)表示06年铝产量将减少2万吨，占总产量的1%，原因是旗下冰岛厂几座电解槽因变压器发生故障而停产。

　　加铝预计三至四个月内产量恢复正常水平。

　　 中国5月铜产量为243,700吨 1-5月为118万吨

　　北京6月19日消息：中国国家统计局周一公布的数据显示，中国5月铜产量较去年同期增长13.8%，达到243,700吨。

　　1-5月期间，铜产量较去年同期增长23.8%，为118万吨。

　  九、机构观点

　　 世界金属统计局全球铜市场今年1-4月供给超出需求150,000吨

　　世界金属统计局(WBMS)周四公布,全球铜市场今年1-4月供给超出需求150,000吨。

　　精炼铜产量为572万吨，消费量为557万吨。

　　中国1-4月的铜消费量较上年同期减少2.1%,1-2月需求较低。

　　整体来讲，精炼铜产量同比增长6.5%，远超过年度0.7%的需求增长率。

　　 全球5月原铝日产量下降至65300吨

　　国际 铝业协会(IAI)公布初步数据显示，全球5月原铝日平均产量下降至65300吨，4月为65400吨，2005年5月为64100吨。

　　5月(31天)全球原铝总产量为202.4万吨。

　　 中国铝需求未来四年增速12.5%

　　世界最大的 铝生产商美国铝业(Alcoa)上周五表示，预计2005至2009年期间中国铝需求增长速度将在12.5%。

　　该公司指出，虽然2005年中国已经成为世界最大的铝消费国，消费量已经接近700万吨，但是中国消费量依然有足够的空间来提升消费量。

　　该公司财务官员Muscari称，中国每年的人均铝消费量仅有5.5千克/年，而世界其它主要消费国德国和日本则接近是该水平的6倍。他称，很明显长期来看依然有很大的潜力来提升该水平。美国铝业预计未来时间内铝供需将达到平衡。

　　因为需求依然强劲，美国铝业将会继续探测可能重启其闲置的产能，虽然美国铝业目前的冶炼厂运作产能接近其总产能的90%。

　　十、背景报道

　　 日本铜冶炼企业与必和必拓公司的铜精矿加工和精炼费用将于6月底在荷兰进行

　　消息人士15日称日本铜冶炼商泛太平洋铜业公司(Pan Pacific Copper)、住友金属矿业公司(Sumitomo Metal Mining)和三菱材料公司(Mitsubishi Materials)与澳大利亚必和必拓公司(BH P Billiton)的06年6月至07年6月铜精矿加工和精炼费用年中谈判预计将于6月26日起当周在荷兰海牙(Hague)进行。不过必和必拓公司女发言人拒绝对有关谈判的细节予以证实。

　　一位将参加谈判的日本消息人士称必和必拓公司可能会提出废除价格参与机制，谈判可能不会有结果，原因是该提议无法让人接受。根据目前的价格参与协议，当阴极铜价格突破90美分/磅时，铜冶炼商将获得相当于10%阴极铜价格的退款。全球阴极铜5月平均价格在300美分/磅以上。

　　消息人士称必和必拓公司还没有提交有关废除价格参与协议的正式提案，而必和必拓公司表示铜矿生产存在风险，成本不断上涨，价格参与机制使冶炼商受到保护免受能源成本、通胀和利率上升的影响。必和必拓公司女发言人还拒绝对公司是否计划提交有关废除价格参与协议的提案发表评论。

　　日本消息人士还对6月铜精矿加工和精炼费用分别由六个月以前的100美元/吨以上和10美分/磅回落至60至80美元/吨和6至8美分/磅表示担忧，而最近一家交易商和一家智利矿业公司的谈判将铜精矿加工和精炼费用确定在28美元/吨和2.8美分/磅，创下低记录。

　　西南期 刘伟

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