心理受到冲击市场需要休整 期铜价格探低回升(3)

　　随着铜价格的下跌，LME铜铝基差缩小到4200-4400美的水平。

　　图8：LME三个月铜铝基差

　　

LME三个月铜铝基差走势图（来源：中信期货）

　　市场信息:

　　 海关:1-5 月中国铜进口量同比降23% 铝出口降22.2%

　　中国海关周一公布的初步数据显示，2006 年1-5 月中国铜和铜产品 进口量同比下降23%至821,465 吨，原铝和铝合金出口量同比下降22.2%至508,411 吨。

　　以下是中国海关公布的初步统计数据，详细数据将于月底前公布：

　　                5 月             1-5 月

　　                (吨)       (吨)    同比变化(%)

　　进口量

　　铜(阳极铜、精炼铜和铜合金以及铜制品)

　　              148,929     821,465    -23.0

　　废铜          362,985     1,765,686  -6.2

　　铝(原铝、铝合金和铝制品)

　              　95,764      484,730    -2.5

　　废铝          128,913     615,639    0.6

　　出口量:

　　铝(原铝，合金)

　　              101,394    508,411    -22.2

　  基金流动和LME 头寸

　　在最近几个星期的基本金属价格巨量下跌中我们看到了LME 头寸是如何变化的。另外，我们将公布聚焦在商品上的共同基金流入流出商品市场的数据。下面的两个图显示了基本金属在5 天和20 天的变动情况。表中展现了一个相同变化情况，就是所有的基本金属价格都是下跌的。

　　价格变化

　　

价格变化走势图（来源：中信期货）

　　从共同基金所管理的资产数据中，我们可以计算储流出和流入这些共同基金的资金额。这些数据显示从2006 年三月开始，投资者把资金撤离商品市场。

共同基金中资金的流进与流出

共同基金中资金的流进与流出走势图（来源：中信期货）

    有很强的迹象显示了资金的流出与商品价格下跌时间是一致的。尽管这是令人失望的，但这并不表示一个新的长期趋势的开始和牛市的结束，因为大多数基本金属的基本面仍然保持强劲。

　　8大铜企拟联合减产10%抵制卖方压价

　　中国铜原料联合谈判小组组长杨军13日表示，进口铜精矿占全国总量七成七的谈判小组属下八大铜冶炼企业，已一致同意如果下半年铜精矿加工费达不到合理水平，将主动减产10%，并要求商务部对低于八大企业底线的合同一律不发进口许可证。"经测算，目前中国国内铜冶炼厂盈亏平衡点加工费在90美元／9.0美分以上。若以现在国外供货商加工费60美元／6.0美分的报价，冶炼厂每生产一吨电解铜就要亏损2000元以上。"中国有色金属工业协会副会长、云南铜业(集团)有限公司董事长邹韶禄说。

　　邹韶禄说，今年1-4月份中国铜精矿产量同比增加了18.31%，而进口量同比减少了5.3%，国内产量的大幅增长导致进口量减少。随着国内矿山开发的力度加大，今年中国铜精矿进口数量肯定将低于去年的水平。

　　6月3日在"2006年中国铜原料联合谈判小组成员企业二季度西宁总经理办公会"上，成员企业一致表示，坚定不移地联合起来，抵制卖方打压加工费，决不会亏损为国外原料供应商"打工"。会议呼吁国家有关部委对不符合产业政策的在建、新建的铜冶炼项目进行全面复查、清理、整顿，并向社会公布检查结果。

　　智利Antofagasta 矿业1-4 月铜产量同比下降9%

　　智利Antofagasta 矿业公司表示，今年1-4 月该公司铜产量同比下降9%，并表示，价格预计将保持震荡走势。

　　该公司周三在一份声明中称，随着时间的推移，矿业品位将下降，该矿也不例外，产量已经有所下滑，现金成本已经上升。1-4 月铜总产量从2005 年同期的155,300 吨下降9%至141,300 吨。

　　 1-5 月哈萨克斯坦精炼铜产量同比减少6.2%至164,231 吨

　　阿拉木图6 月12 日消息：哈萨克斯坦国家统计局周一公布的数据显示，1-5月哈萨克斯坦精炼铜产量同比减少6.2%至164,231 吨。原锌产量同比增长3.5%至155,647 吨，而氧化铝产量同比增长3.4%至643,022 吨。它还表示，精炼铜产量中不包括铜盘条以及由铜制造的各种商品。

　　 秘鲁绿山铜矿06 年第四季度将启动铜精矿生产

　　6 月12 日报道，日本住友金属矿业公司(Sumitomo Metal Mining)发言人9 日宣布秘鲁铜矿和阴极铜精炼营运商绿山铜矿公司(Minera Cerro Verde)将于06 年第四季度开始生产铜精矿。住友金属矿业公司持有绿山铜矿公司21%股份，菲尔普斯道奇公司(Phelps Dodge)持有53.6%股份，秘鲁布埃纳文图拉矿业公司(Compania de Minas Buenaventura)持有18.2%股份。

　　住友金属矿业公司发言人表示铜精矿生产准备工作正按计划进行，水电站和选矿厂建造项目进展顺利，不过投产日期尚未确定。

　　绿山铜矿预计年产54 万吨铜精矿，相当于年产18 万吨阴极铜，初期阶段预计年产27 万吨铜精矿，相当于年产9 万吨阴极铜。住友金属矿业公司计划进口绿山铜矿生产的50%的铜精矿。绿山铜矿旗下一座年产能达9 万吨的电解厂目前采用溶剂萃取电积法(SX-EW)生产和精炼阴极铜，该矿并未向第三方发运铜精矿。绿山铜矿05 年投资8.5 亿美元扩大铜精矿生产业务。

　　OECD 领先指标继续强劲

　　全球大部分发达地区经济继续增长，但美国出现了减缓的迹象。美国领先指标出现峰值，令人失望，却在意料之中，而日本、德国预期会加速增长。同时西方国家的工业生产增长，保持良好，至少可持续到第四季度。在OECD 领先指标表现强劲的背景下，西方经济的宏观环境不可能有大的改变。而中国经济肯定会继续增长，因此，近期的下跌是没有基本面支持的。

　　

OECD 领先指标继续强劲走势图（来源：中信期货）