铜价再度步入调整 市场对于后市的分歧仍然加重(5)

　　图表 17

　　

伦敦三月铜周线走势图（来源：新浪财经）

　　图表 18

　　

LME铜60分钟短期走势图（来源：新浪财经）

　　★后市展望

　　随着铜价再度步入调整，市场对于后市的分歧仍然加重，牛市终结论与持续论的争执不断在耳边萦绕，而市场也随之出现了交投的淡静。在多空双方的争论中，似乎结论性的思路没有达成的时候，市场的参与热情在衰退之中，高位的风险却成为参与市场双方的共识。但即使如此，这种共识也难以构成市场将出现逆转的依据。经济的持续健康增长，消费的强劲，同时供应的捉襟见肘使得铜的供需仍然显得脆弱，一丝风吹草动都会在市场中掀起轩然大波。不断出现的罢工潮使得供应的中断随时发生，归结起来应该是库存的严重不足造成，市场明显由于缺乏缓冲而无法面对供应的问题。而全球性的通胀使得过剩的资本不断加盟其中，推动着金属价格的上涨。以指数基金，养老基金以及共同基金为代表的资本长期持有商品合约令金属不断受到支持。但是，毫无例外的是在铜铝价格的每一次出现调整的5年中，牛市结束论便一次又一次抬头，甚至对市场的各个方面发起猛烈的口舌攻击。却丝毫无损于市场的健康发展。荷兰银行对铜价的深幅调整加以预期，该银行对铜铝的长期价格预期分别提高25%以及13%的基础上，认为此次市场的调整将远远超过30%。同时，始终对铜价保持乐观的麦格里银行也对铜价出现深幅的调整加以肯定，止损抛盘将打击铜价，但同时指出投资者和消费商将把低位视为买入的契机。而作为全球最大的产铜国，智利总统巴切莱特(Michelle Bachelet)女士对铜价的高企并不乐观，认为铜价处于高位是暂时的，终究将出现回归，我们应该把其作为政治角度看待市场的一家之言吧。巴克莱资本坚持认为基本面的强劲继续吸引消费者不断买入。欧元的走强使得欧洲的购买力增强，其消费的提升也成为今年市场的一大亮点。澳大利亚全球商品有限公司的常务董事Greg Smit指出市场将继续在高位运行，供应的紧张随时可能出现。他认为即使中国经济增长放缓也难以改变金属的强劲运行。美国自由港迈克墨伦铜金矿公司(Freeport-McMoRan Copper & Gold)总裁兼首席执行官阿德克尔(Richard Adkerson)从矿产资源的角度阐发了观点，供应的紧张继续导致铜价上扬，而美圆的疲弱以及地缘政治的影响也支撑着商品的价格。著名投资家罗杰斯继续对商品保持乐观的态度，他指出商品的价格在10年内不会走坏，即使商品下跌30~40%他也不会改变买入商品的方向，也不会卖出任何商品。可见，对本轮超级牛市的执着应该继续吸引投资者介入商品。

　　我们仍然从目前周遍市场以及相关品种的运行来观察铜铝市场的运行环境。从标准浦尔500指数周线图上看，在连续三周出现回落之后，本周该指数出现了探低回升，而总体上的上升管道仍然保持完好，说明市场向上的运行没有改变。提示了目前经济的运行仍然处于健康的范围内。国十债的运行，没有变化的是十债由于收益率的继续提高而明显呈现下降态势，说明长期收益仍然在不断的上升当中，收益率曲线已从反向(即短期国债收益率高于长期国债收益率)演变为正向。由于反向收益率曲线通常被视为发生经济衰退的先兆；而正向收益率曲线则表明，通胀风险可能上升。目前的正向运行说明在降级增长的同时，通胀的风险仍然存在。在本周市场关注的焦点在美圆的运行上，我们从图中可以看出，美圆在前期突破长期下降通道后的反弹A浪以推动式完成，而在随后的B浪回落中，我们看到其基本目标已经完成，市场短线的反弹是否是一个C浪的开始，仍然需要进一步跟踪，短期内，在其没有形成C浪反弹，则金属市场难以从中受到压力。较为明显的是，全球商品综合指数的运行仍然强劲，上周的大幅回落没有破坏市场的上行节奏，而本周出现的反弹当然加强了CRB指数上升构架。而市场所关心的国际原油的运行也明显的破坏了可能出现的中期回落，一个明显的旗形构架在本周即将宣告完成，市场一旦突破这个旗形的上轨，则新一轮的上升不可避免。全球商品将再度由于成本的提高而受到支持。贵金属的黄金白银在本周也出现了止跌企稳的运行态势。周遍环境显然没有对铜价的调整施加压力，总体上的牛市环境没有发生改变，铜铝价格的调整基调可以确定。

　　相关品种中，铅价在本周走势疲弱，但调整abc的运行结构没有改变铅价的上行基础。因此也不会对铜铝价格带来压力。而强劲的锌价在本周一改前周的颓势，在周末出现了大幅上升，其重拾升势将为铜铝市场提供支持。锡价也没有继续上周的大幅下跌的运行节奏，在本周止跌回稳。也不会对铜铝价格带来压力。在前期完成了对为期2年的震荡区间突破之后，镍价的上涨仍然强劲，本周镍价继续上行，其基本目标的达到没有令镍价停步。强势上涨的金属为铜铝的运行作出了示范，提示铜铝所处的环境仍然健康，铜铝仍然存在上行的基础和条件。

　　铜铝自身看，纽约铜价在本周也扭转了上周的大幅回落的运行态势，本周收复的大部失地，市场的高位震荡调整的运行构架十分明显。而上海铜市场在本周也出现了明显的探低回升，虽然目前还不能确定铜价的调整已经结束，但显然市场在低位已经获得了支持，铜价在回落中遇到了较为强劲的买盘支持。相对而言，伦敦铝价在此次调整中明显显得教其他品种疲弱，即使如此，本周仍然表现的较为健康，铝价在低位也获得了一些支持。此次回落中的非推动结构提示市场的整体运行没有发生改变，铝价将出现回升其上方2910美圆将在回升中受到市场的测试。同样地，伦敦铜价在本周扭转了上周的回落给投资者投下的阴影，出现了一定的回升，但显然我们不能将铜价的回升定位为新一轮的上涨，其有可能仍然运行在调整的B浪当中，其上方8510美圆仍然对铜价施加压力，总体上看，市场仍然运行在调整行情当中。

　　综上所述，国际铜铝市场在周遍市场健康的环境中总体上牛市运行格局没有发生改变。同时短期的震荡调整行情仍然在运行当中，本周的上涨还不能定位为调整结束，市场有可能还在反弹B浪当中，其中铝价将测试上方2910美圆的阻力，铜价将在8510美圆一线遇到压力。市场的新的运行空间目前没有打开，震荡调整仍然是运行基调。

　　景川

 

[上一页]　[1]　[2]　[3]　[4]　[5]