景川：供应问题仍将会继续推动期铜价格走强_铜市研究_财经纵横

景川：供应问题仍将会继续推动期铜价格走强


http://finance.sina.com.cn 2006年04月17日 09:57 新浪财经

概要　　●墨西哥集团旗下的铜矿罢工使得其宣布不可抗力　　●美国2月贸易赤字从1月修正后的685.9亿美元减少4.1%至657.4亿美元　　●美国密歇根大学(University of Michigan)　4月中旬公布的4月份消费者信心指数升至89.2 　　●智利国有Codelco公司工会合同工人威胁将于5月1日开始罢工　　●中国1-3月铜和铜产品进口同比下降19.8%至49.1561万吨，3月铜和铜产品进口量为19.1351万吨。　　一、行情回顾　　本周国际铜市场继续强势上扬，铝市场则底部缓慢抬高。两市场呈现一热一冷的运行格局。铜价不断改写历史，铝价则在震荡中缓慢走高。铜价的强劲使得关键目标位被轻松踩在脚下，铝价也在走高的过程中突破了2550美圆的阻力，但相对而言仍然显得清淡偏冷。周一铜价继续大幅上扬并刷新历史记录，6000美圆已经触手可及。基金继续买入以及空头被迫回补继续推动铜价上行。美联储理事比斯的讲话也令市场消除了因经济过热而导致市场结构过度抑制的担忧，同时稳步加息使得投资者感到目前的经济环境仍然稳定。他指出，通胀表现好于一些联储官员所担心的，　但不能断言FED未来的升息幅度　。他认为联邦基金利率处于更加中性的区间，但接近合理水平。这表明联邦基金利率至少将至5%，而联邦基金利率期货合约显示6月会议上升息至5.25%的可能性为84%。铜价继续维持强势运行的上扬势头。铝价则扭转了前周末的颓势，以2592美圆报收。周二，　铜价再度创下历史新高6002美圆后有所回落，墨西哥集团旗下的铜矿罢工使得其宣布不可抗力，推动了铜价的上升。美圆的疲弱也加剧了这一进程。WTO对今年全球贸易继续增长的预期令市场充满乐观的态度，世界贸易组织称，预计今年全球贸易将增长7%，高于去年修正后6%的增幅，但是警告称存在不确定性。在对贸易趋势的年度回顾中，WTO称这是基于对全球经济增长率将达3.5%的预期的基础之上，该经济增幅略高于去年的3.3%。　WTO在报告中称，“全球贸易预计将由略微增强的经济增长--特别是欧盟经济增长中受益。”由于在本轮牛市中，欧盟始终没有出色的表现，因此在今年该地区的增长将成为牛市中的一大亮点。商品将再度受到支持。而当日铝价出现了小幅回落，报收2565美圆。周三，　铜铝继续强劲上扬，基金的新一轮买盘推动了铜锌再创历史新高，铜价涨幅达到2.5%。新近公布的贸易数字修正值较初值为好，也提振了市场。商务部公布因该国石油、汽车和其他商品进口减少，2月贸易赤字从1月修正后的685.9亿美元减少4.1%至657.4亿美元。1月修正前为685.1亿美元。市场先前预计美国2月贸易赤字675亿美元。2月进口从1829.2亿美元下降2.3%至1787.3亿美元。消费商品进口减少8.88亿美元，汽车和零部件进口下降13亿美元。资本商品进口减少15亿美元。工业原料进口下降1.85亿美元。　2月原油均价增至51.93美元／桶。但原油进口量自3.0281亿桶减少至2.9103亿桶。进口额由此从157.2亿美元跌至156.4亿美元。能源相关产品进口从1月的225.8亿美元下降至207.4亿美元。周四，铜市场在复活节前大幅上涨，历史再一次被改写，投资者在为期四天的长假前结清部位令铜价上涨，由于长假后面临第三个周三的交割也最后的现货点价，所以结清头寸令现货升水快速被拉起，达到了120美圆，高升水得到了恢复。而最新数据令也支持了市场。美国密歇根大学(University of Michigan)　4月中旬公布的4月份消费者信心指数升至89.2，3月份为88.9。经济学家此前预计，4月份消费者信心指数为89.0。增大的信心指数显示经济运行仍然健康，对商品有利。铜价大幅上涨，铝价则乏善可陈。　　二、前周观点的回顾与评估　　笔者上周有关：“铝价面临2550美圆阻力，一旦攻克该位，市场将向2600美圆以及2650美圆发动攻击。伦敦铜价将在小幅修正之后以5800美圆为依托，继续上行，向中期目标6040美圆发动猛烈的攻势。”的观点与市场的运行基本保持一致，铝价在克服了2550美圆的阻力位之后，市场在不断的测试2600美圆位，本周多次对2600美圆的测试未果，但显然2550美圆位的支持已经显现，阻力转化为支持，上方2600美圆将在不久被攻克。铜市场的强势运行仍然在持续当中，其强劲的势头甚至于超过了笔者的在上周的预期，中期关键阻力位6040美圆没有能够抵挡多方将士的猛烈攻击，市场继续向纵深发展，最高达到了6155美圆的历史高位，其强劲之势令市场瞠目结舌，叹为观止。　　三、市场结构　　　库存仍然在持续下降当中，截止周末，库存已经下降到了111650吨，铝库存则升升降降，总体仍然是下降，目前也达到了749900吨。同时，市场持仓仍然在不断的增加当中，LME铜持仓为254704手，铝持仓为564703手。分别为库存的57倍以及19倍。5月现货月铜持仓为37707手，为库存的8倍。在库存仍然处于地位之时，市场的力量仍然倾向于多头。期权持仓上看，5月期持仓在5100美圆之上的看涨期权持仓稀少，最高成交在5800美圆，在该位之上没有持仓。而在看跌期权中，5550美圆之上没有成交，因此在5月的第一个周三前，期权对市场的影响较为有限。　　四、市场焦点　　　在墨西哥集团铜矿工人纷纷扬扬的罢工事件中，市场已经明显感到由于罢工带来的生产损失给供需造成的紧张局面，铜价受到支持而连续上涨。祸不单行，据　La Tercera报纸周四报道，智利国有Codelco公司工会合同工人威胁将于5月1日开始罢工，他们认为公司并未实现2月达成的协议。合同工人于2月7日结束了长达数周的罢工，因为Codelco公司表示将每月支付给合同工人奖金，直到Andina矿山生产条件改善，且合同工人雇佣者提供工作服和清洁服务工会领导人上周同公司人力资源部副主席Francisco Tomic会面，Tomic保证公司会履行协议，“但公司并未这么做，”工会发言人Cristian Cuevas对La Tercera报如此说到。罢工一旦出现，则今年的供应紧张的局面将雪上加霜。　　有关中国的消费始终是市场的焦点所在，中国海关公布数据显示，中国1-3月铜和铜产品进口同比下降19.8%至49.1561万吨，3月铜和铜产品进口量为19.1351万吨。同时，由于铜精矿的进口加大，中国国内的铜冶炼能力提高弥补了进口的不足，消费仍然强劲。在日前召开的“第二届中国有色金属产业链发展论坛”上，中国电器工业协会高级工程师何诗丝表示，“西电东输”和城乡电网改造等电力建设将使电力工业对铜的需求，在未来几年保持快速增长势头。何诗丝预计，“十一五”期间，我国电线电缆年需求将以7%￣8%的速度增长，2006年，电线电缆的用铜量将达到235万￣245万吨，到2010年，将达到310万￣335万吨。何诗丝预测了未来几年我国电力建设的形势。在电网建设方面，“十一五”期间将继续推进“西电东输”、南北互济、全国联网，实现更大范围的资源优化配置。国家将与西部电源同步建设北、中、南三大输电通道，同时将加强区域联网，形成合理的同步电网。另外国家将加强区域电网主干网架和负荷中心受端电网的建设，并将结合大型水电站送出工程，适时启动更高一级电压等级的建设，城乡电网改造工作也将继续进行。应该说，中国的消费将继续保持强劲的势头，全球铜价继续受到支持。　　国际铜研究组织(International Copper StudyGroup)在其最新的月度报告中称，今年1月份全球精炼铜消费量滞后于产量60,000吨，而去年同期则为25,000吨不足。在供应紧张的背后，ICSG对于供需的统计始终与市场的表现存在一定的差距，笔者以为传统统计模型可能是造成这种现象的主要原因。在近期，欧洲的需求东山再起，成为市场的一大热点，在本轮牛市中始终表现平平的欧洲消费令市场所注目，　由于欧洲市场阴极铜供给短缺，西班牙、法国和德国一些大型铜加工厂被迫暂时停产。断档成为目前欧洲的主要问题，使得一度下降的LME现货升水在本周得到了快速的回升，这种现象的出现，将令铜的供需在生产与消费上同时挤压铜价，我们看到铜价的飞涨正是这种现象下的结果。　　五、机构观　　美林周二在一份研究报告中称，将2006年的铜价预测从原先的每磅2.00美元调升至2.30美元；2007年的铜价预估值从每磅1.75美元增加至2.00美元；2008年从1.40美元调升至1.80美元。美林指出铜价坚挺的原因是来自中国的需求强劲，且铜矿和冶炼厂会出现供应短缺。　　　高盛(Goldman Sachs)周三上调其对2006年和2007年伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约价格预期，因供应紧张，需求强劲以及库存下降。该投资银行将其2006年预估值上调781美圆至5,587美圆／吨；将2007年预估上调275美圆至5,150美圆／吨。　　　Investec将今年铜价预估值由每磅1.70美元调升至2.25。Investec称，今年将有相对少量的供应过剩，过剩量为9万吨，明年过剩量为5.6万吨，然后市场将再度进入供应短缺的局面。去年供应不足8.3万吨。　　Sprott Securities周一称，受需求旺盛及供应成长落后影响，金属价格至少将在未来四五年时间里保持强劲，迫使分析师上修其价格预估。Sprott Securities的机构分析师斯特恩(David Stein)说，“我认为(价格高涨的)趋势料还将保持四五年时间。。。因为供应不足。人们无法轻易找出新的矿产。” 　　德意志银行(Deutsche Bank AG)认为全球06年铜、锌和其它基本金属平均价格将较预测上涨14%　，原因是供应中断以及客户和投资者需求日益增长。　　麦格理研究(Macquarie Research)13日表示，预计2006年铜市将由盈余转为缺口，因罢工、矿山产量问题、设备老化以及矿石品位较低造成了大量供应中断。　该机构上修2006年铜价预期至每磅2.54美元(5,590美元／吨)，之前为2.20美元(4,850美元／吨)。随着2007年库存仅温和增加，麦格理同样上调2007年预期，从每磅1.60美元(3,527美元／吨)到2.36美元／磅(5,208美元／吨)。　　六、图表一览　　图表　1 　　标准普尔500周线走势图（来源：新浪财经）点击此处查看全部财经新闻图片　　图表　2 　　美元指数日线走势图（来源：新浪财经）点击此处查看全部财经新闻图片　　图表　3 　　全球商品综合指数日线走势图（来源：新浪财经）点击此处查看全部财经新闻图片　　图表　4 　　国际原油日线走势图（来源：新浪财经）点击此处查看全部财经新闻图片　[1]　[2]　[3]　[4]　[下一页]

【发表评论】

爱问(iAsk.com)

【评论】【谈股论金】【收藏此页】【股票时时看】【大中小】【多种方式看新闻】【打印】【关闭】