LME铜上涨依然气势如虹 国内期铜走出前期低迷(3)

　　库存水平和价格

　　

库存水平和价格对比图（资料来源：行业消息，LME，Macquarie研究）

　　铜市场供需不平衡

　　

铜市场供需对比图（资料来源：EcoWin，Brook Hunt，巴克莱资本）

　　重点新闻分析：

　　美升息近尾声

　　外汇市场对于美国经济数据的痴迷程度，未来数周料将加剧，因为投资者试图研究，美国联邦储备理事会(FED)何时才会觉得可以停止提高利率了。　随着FED的升息进程接近尾声，大多分析师认为其将更多地依赖经济数据作出决策。央行连续不断地提高利率，提振了美元对于外国投资者的吸引力。

　　分析师指出，这意味着在美国的利率前景更趋明朗之前，美元波动性可能大为加重。　在周二举行的现任主席贝南克上任以来的首次政策会议上，FED决定将利率提高25个基点，至4.75%，并暗示可能需要进一步提高利率以控制通膨。　　JP摩根外汇分析师派特森称，“市场显然预期升息周期接近尾声，但是究竟是在5月还是6月结束仍要拭目以待。”　“因此，我认为市场仍可能继续高度关注具体数据，甚至是数据的细节。”

　　尽管市场最初认为FED周二在货币政策会后发表的声明措辞较之前格林斯潘当政时更为透明，但是FED并没有真正向外汇市场提供任何有关可能结束升息时间的新线索。　因此就业、通膨和经济增长等重要数据仍将最受瞩目，但是一些对利率更加敏感的数据可能令美元反应更为剧烈，例如房屋或消费者支出数据。　FED在会后声明中称，可能需要进一步紧缩货币政策，以保持通膨和经济增长面临的上档和下档风险大体平衡。(相关报导，　“FED的声明并未改变我对数据的关注。我仍然认为，只有那些能够体现产能限制与通膨水平的数据才具有重要意义。”摩根士丹利G10的外汇分析师卓瑟斯(Sophia Drossos)称。　卓瑟斯称，“劳动成本指数将非常重要。在就业市场的报告中，我们将关注平均时薪的变化。”　卓瑟斯也提到了衡量通膨的核心PCE与CPI等指标，她称，“另一项重要数据便是密西根大学消费者信心指数中的通膨预期数据。飓风(卡崔娜)过后该指数一度上升，引起FED的强烈反应。”　　金融市场近期走势说明，投资者预计今年美国利率将触顶于5.00%的水准，5月时FED将再度升息25个基点。

　　但投资者对此后的货币政策前景却并不十分确定，因此如果数据暗示经济成长正迅速脱离目前的轨道，美元将会巨幅波动。　FED似显强硬的措辞令一些投资者大吃一惊，声明公布后美元上扬，欧元兑美元触及一周低位，日圆兑美元则创去年12月以来最大单日跌幅。　不过市场很快就恢复冷静，意识到FED并没有透露多少比以前更新鲜的东西，目前外汇分析师预计美元兑欧元将守在长久以来的1.18-1.22美元区间内。　“一段时间内市场均将保持这种态势，直到FED向市场暗示确实要停止升息，而唯一的方式便是真正这麽做，若果真如此将对市场产生巨大冲击。”Harris Nesbitt的全球外汇分析师帕希称。

　　行业动态

　　La Caridad铜矿罢工将很快影响冶炼厂的生产

　　全球矿业巨擘南方铜业公司(Southern Copper Corp。，SCC)周三表示，下属大型La Caridad铜矿的罢工若不很快结束，将开始影响产量。　　公司财务长Eduardo Gonzalez在路透拉美投资峰会上表示，已持续六天的罢工如拖延到第十天，La Caridad冶炼基地的产量将受损。　目前该冶炼厂依靠库存以及临近Cananea矿的铜精矿维持运转。　这次罢工的起因是工会内部分歧导致劳资合同谈判搁浅。　南方铜业公司母公司--墨西哥集团的国际关系副总裁Juan Rebolledo表示，已要求政府宣布罢工行动非法，并被告知本周将有答案。

　　智利2月铜产量较上年同期增加6.1%--政府

　　智利政府公布，2月铜产量较上年同期增加6.1%，至390，125吨。　智利是全球最大的铜生产国，该国国有铜公司Codelco亦是全球最大的私营铜矿。

　　墨西哥集团La Caridad铜矿1，000多名工人举行罢工

　　工会人士称，墨西哥集团的大型La Caridad铜矿有超过1，000名工人发动了罢工。　一位工会发言人称，工人投票决定立即罢工，此前的劳资合同谈判破裂。“工人们已屡次推迟罢工，给公司时间，但他们从未真正坐下来谈。对话完全缺乏诚意，”她说道。　墨西哥集团的国际关系副总裁Juan Rebolledo告诉路透，公司同意将合同最后期限延迟到4月。“我们和工会同意延期。他们从没有坐下来谈，从来没有，”他说道。　他表示墨西哥集团将要求劳动部门宣布罢工为非法，并允许矿山重启。

　　中国2月份精炼铜进口同比下降51.1%至53，495吨--海关

　　中国海关周一发布的统计数据显示，2月份中国共计进口精炼铜53，495吨，同比下降51.1%。　2月份共计出口原铝59，899吨，较去年同期的77，123吨下降22.3%。统计数字还显示2月份共计进口6，511吨镍，同比下降7.2%

　　印尼Freeport称Grasberg铜金矿的泥石流未影响产量

　　Freeport-McMoRan铜金公司一位人士周一称，位于巴布亚的Grasberg铜金矿在上周发生泥石流后正常运转。　“泥石流受灾区位于Grasberg采矿作业区之外，对生产无影响。预计2006年日产矿石22万桶，”这位不愿具名的高层人士说道。　他对路透表示，Freeport去年日均矿石产量为21.6万桶。　据警方报告，上周四的泥石流发生在毗邻矿区的服务区，造成三名合同工人死亡。　公司发言人当时称产量未受影响，但此事仍被指和铜价周五在伦敦市场跳涨有关。

　　IAI公布西方国家2月底铝库存降至315.9万吨

　　国际铝业协会(IAI)公布的初值显示，2006年2月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含最终完工产品)降至315.9万吨，1月底为326.5万吨，2005年2月为317.1万吨。　2月未加工的铝库存降至173.9万吨，1月和2005年2月分别为186.9万吨和177.1万吨。

　　上海期货交易所周五提供的2006年3月31日指定仓库库存数据如下(单位：吨)：　

　　3月31日　　　　比上周增减　

　　铜　　　　　　　32097　　　-2311

　　LME铜　　　　　121300　　　-3500注销仓单：　10400库存比例　8。6%

　　COMEX　　　　35285　　　-8181　

　　经易期货　　金文

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