全球升息趋势困扰金属市场 走势将取决基金流向(2)

　　中国铜半成品出口增长，但是仍然占总产量的小量比重

　　

中国铜半成品出口与总产量比重对比图（来源: 有色金属行业协会，中国海关，Macquarie研究）

　　中国铜产品每年出口的比重

　　

中国铜产品每年出口的比重图（来源: 中国海关，Macquarie 研究）

　　重点新闻分析：

　　全球升息趋势困扰金属市场，未来走势取决于基金流向

　　近期基本金属价格波动剧烈令一些投资者纳闷，想知道金属价格是否已经升至历史高点。尽管分析师称基本面依然强劲，但他们认为基金投资最难以预料，尤其是在目前升息的大环境下。

　　花旗集团期货研究主管里尼尼默说，"市场走势很大程度上取决于基金投资方向。" 最近几年，为了追求高回报，越来越多的基金投资于商品资产。一些人预计在过去一年中商品指数基金的规模自250亿美元激增到了1，500亿美元。 里尼尼默指出，"基金青睐商品资产，是因为在过去两三年里商品市场的回报率非常诱人。" 分析师称，一旦这种新的基金投资热潮退却，金属市场可能会陷入长时期的区间波动行情。

　　基本金属价格走势图显示，自2月中以来一直呈横盘整理走势，尽管区间较宽.一些分析师预计，这种行情可能持续较久，因近期经济数据难以让人确定未来的经济增长前景，并且基金正观察随着全球升息势头的展开，下一步经济等将出现何种变化。 Man Financial的金属分析师梅尔表示，"(近期好坏不一的经济数据)未显示经济将强劲增长，因此(金属)价格之高远远脱离了未变的经济基本面。" 升息预期亦可能抑制基金的买需，因为升息或者会放缓经济活动或者会削弱其获得廉价资本的能力。

　　里尼尼默还称，利率高于预期的状况可能意味着美元的涨势也比预期更高，而这可能会限制基本金属的升势。 金属市场涨幅受限且继续盘整的时间越长，追求高收益的基金退出金属市场的可能性就越大。 Weldon's Money Monitor的编辑沃尔登称:"由于全球央行的升息举措，所有这些市场的风险状况都在发生改变。过去的通货再膨胀现象大有转变为通货膨胀趋缓之势。" 他称，这种趋势可能令资产发生重新分配，具体情况则取决于基金关注的是短期还是长期。

　　即便存在资产发生变化的可能，但分析师称金属需求的增长和供应面吃紧的状况仍会持续。

　　行业动态

　　哈萨克斯坦1-2月精铜产量为55，197吨，较上年同期下降18.6%

　　哈萨克斯坦国家统计局周一表示，1-2月该国共生产精铜55，197吨，较上年同期下降18.6%。 1-2月粗锌产量较上年同期增加2%，达到61，194吨。氧化铝产量增长3.9%，至252，005吨。 统计局称，该国精铜产量中不包括铜盘条和其它利用铜生产的制成品。

　　江西铜业有限公司将在2006年4月启动新的铜杆厂生

　　江西铜业是中国第二大原铜生产商，年产能达到450，000吨，今年4月将启动其第二家铜杆厂生产，年产量将达到220，000吨。因此江西铜业的总铜杆产能将达到370，000吨。去年江西铜业生产了417，000吨精铜，平均月铜产量2005年为35，000吨。公司指出铜消费在其两家铜杆厂将达到30，800吨，这将江西铜业月产量的88%， 意味着公司将不会有更多的电解铜销往国内市场，一旦新厂启动后。

　　Bosai 开始建设其氧化铝工程的第三阶段，年产率将达300，000吨

　　重庆Bosai 氧化铝冶炼厂位于南昌，已经开始其氧化铝工程的第三阶段建设，年产量将达300，000吨。 公司预期工程将在二年内完成. 此后重庆Bosai 将具有氧化铝的总产量450，000吨。建设新的氧化铝厂在中国已经引起了最近产能巨大增长，受到来自国内冶炼厂强劲的需求的支撑，同时国际氧化铝价格也在不断地上涨。估计至2005年底，中国总的氧化铝产能已经达到1050万吨，它表明了去年有350万吨新产能投入生产，预期到2006年末，中国的氧化铝冶炼产能可能会达到1300万吨，包括中国铝业的870万吨。

　　上海期货交易所周五提供的2006年3月17日指定仓库库存数据如下(单位:吨):

　　         3月17日   比上周增减

　　铜        415050   +1917

　　LME铜     131450   -1500注销仓单: 17275库存比例 13。1%

　　COMEX     30041    -7832

　　经易期货 金文

[上一页]　[1]　[2]