南美种植开局不利 前涨后跌炒连豆多空皆赚钱

　　新年度南美种植开局不利，多头预期连豆上冲4100

　　孙悟空：嘿，老兄，一年又过去了。回首鸡年的中国期货市场，真的是很有意思，各个品种走出了不同的趋势。金属类期货最牛气，继续演绎单边上升的趋势。农产品期货在走出两年的大级别单边行情后，全年呈现震荡态势。不过，这倒是符合农产品所固有的季节性周期特点。

　　福满多：说到鸡年，那是一个属于多头的年份啊！金属就不必说了，一年下来我赚得个满堂红。再说大豆(资讯 论坛)，2005年一开始就不赖。巴西南部产区出现严重的干旱天气，国际大豆期货市场出现了令人亢奋的巨幅反弹。随后，市场继续对北美大豆产区的干旱天气进行炒作，加剧了反弹幅度。受此影响，连豆自底部反转，一口气拉升了近900点，期价最高冲破了3300点。

　　孙悟空：你说得不错，上半年的连豆市场数确实属于多头。但到了下半年，在憋了半年之后，空头奋起反击，连豆再度走熊。当时的基本面，给空头以无限的想象空间。在供应上，2005/06年度北半球大豆再度丰产，我国也取得历史上的第二位高产。在需求方面，2005/06年度上半年需求疲软，在南美大豆上市前留下了巨大的库存压力。再加上禽流感对需求的压制，大豆价格接连走低，价格几乎是怎么涨的又怎么跌回去。好啊，实在是让空头出了口恶气！

　　福满多：要这么说，我们兄弟俩在鸡年都有不错的收益。不过，鸡年算是过去了，目前最重要的是如何面对崭新的狗年。

　　孙悟空：进入狗年，空头的日子会很好过的。先拿禽流感来说吧，豆粕(资讯 论坛)需求遭遇了打击，大豆价格也因此受到压制。到目前为止，禽流感的影响仍未消退，短期内很难出现突然的转变。所以，单从禽流感的影响看，至少在2006年上半年将对豆价形成利空压制。具体说，连豆605合约最少还得下破2500点。

　　福满多：连豆下破2500点？老兄也太夸张了吧？要知道，禽流感属于短期因素，对于大豆价格的打击不太大。

　　随着疫情的结束，豆价将出现强劲反弹。还说下破2500点呢？在去年的12月，连豆在2500点附近成功探底。

　　随着全球经济的发展、人口增长以及畜牧业、榨油业、加工业的发展，2006年大豆的消费需求必定具有不可逆的增长性。所以，2006年的连豆市场必定是属于多头的。

　　孙悟空：2006年1月12日，美国农业部发布了最新报告。美国农业部预估，2006年8月底的大豆期末库存将会高达5.05亿蒲式耳，较前月的预估值高出了1亿蒲式耳，出乎市场意料。同时，这也是21年来的库存最高值。

　　面对如此庞大的大豆期末库存，估计大豆后市恐怕很难走出像样的上涨行情。期货价格的下跌，自然会导致现货采购变得相对便宜。此外，国际运费下降使得采购成本下降。

　　福满多：你说这些有什么用啊？

　　孙悟空：当然有用了。

　　便宜的现货价格，引起国内买家进入美国豆市。前期，有关我国进行采购的传言此起彼伏。问题是，面对如此大的库存现状，即便退一万步讲，也很难改变当前市场疲软的态势。所以，对于2006年的连豆操作而言，最少在9月以前，逢高抛空都是最佳选择。

　　福满多：库存增加是不假，但是产量呢？2005/06年度，南美大豆的种植可谓开局不利。由于雷亚尔

汇率坚挺，巴西大豆种植户收益受损。分析机构预测，今年巴西新豆的种植面积将减少2%-3%，去年巴西的播种面积为2330万公顷。此外，巴西大豆主要产区去年出现了严重旱灾，今年南部地区又出现了干旱的苗头。阿根廷等地区的降雨量也并不充足，可以说2006年南美天气不容乐观，大豆种植情况堪忧。

　　孙悟空：基本面也就这样了，市场面呢？

　　福满多：市场面利好啊！占据高盛指数最大比例的国际原油，在2005年刚刚度过了高峰期，金属产品也徘徊在天价区。农产品总体处于低价区，据说该指数非常有可能在2006年1月继续调高农产品的投资比例，新一轮的农产品投资热指日可待。展望2006年，我绝对相信经过2005年下半年的暂时低迷后，新的大豆上升主浪即将展开，目标直指美盘1064美分和大连盘4100点。

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