金价走势渐趋理性

　　

　　徐明 中行上海分行

　　短期投机性泡沫破灭后，金价走势逐渐趋于理性。

　　上周，金价在经受周初延续的惯性下跌后，获得490美元处的短期买盘支撑，此后重新回到了500美元上方，显示前两周大幅下跌的动能，基本消失殆尽，市场依然保持乐观。 由于圣诞节的来临，市场流动性缺失，近期金价难有突破性行情。

　　美国个人消费支出物价指数（PCE）及核心PCE物价指数分别为下滑0.4%和增长0.1%，表明能源成本已经从飓风所导致的高点回落。表现不佳的美国经济数据推低了美元走势，也间接帮助了国际金价自490美元出现反弹。至周五亚洲收盘，国际金价升至504美元附近。

　　上周影响金价走势的更多是技术面因素。此波自455美元起步的升势，至最高540美元的61.8%黄金回档位，恰好位于490美元，大量技术交易者选择此价位回补黄金头寸。早前，国际金价自540美元大幅下跌至492美元，单周最大跌幅达8%，显然超跌严重。在长期牛市之际，投机头寸并不敢逆流大举做空。上周金价的探底回升也就在情理之中了。

　　不过由于圣诞节即将来临，可以看出市场整体的交易意愿不是特别活跃。较小的交易量也会导致黄金回升速度被略微夸大。应该说，临近年末，市场的主要交易策略，还是以调整头寸为主，投资者也进行区间内的高抛低吸。黄金在490美元上方得到支撑，显示出此前跌势还只能界定为技术上的深幅调整，金价从前期455美元上升至540.90美元后，38.2%的黄金分割位在508美元。508美元附近必然存在较多的多头获利了结盘。短期之内，影响金价的基本面消息会少一些，在490美元至508美元区间震荡的可能性较大。