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原油期价在60－63美元区域的反复过程已经持续了两周，上周原油指数期价在周初再次试探60美元一线，并进行了一次对称的复制，但周末期价受阻回跌，使得前期形成的盘跌通道压力维持，短线变化上出现了上档压力维持，下方支持有效的僵持局面。
目前在原油指数图上，原油指数期价还没有破掉10月21日的低点，看起来似乎周线摆动指标所提示的“五周触底规律”还在起作用，但结合市场内外诸多信息分析，本次原油期
价的中期调整已经出现了较强的变异升级的倾向，而这还需要结合原油期价完成区间回转走势的状况加以确认。体会市场变化的节奏，我们可以发现在原油期价的关键价区，日线级别上依旧可以拉出实体丰满的中红，但阳线的持续性开始明显减弱，有竭力维护技术位的意味，而走升的能量已经较前期耗散，这是不利的地方；好的方面看，尽管本轮原油期价的调整时间已经超越前两次，但在幅度上表现的还较为强势，有以时间换空间的迹象，要达到这一目的，其后原油期价所展开的回升过程也需要维持强势，否则，以较弱的小三段回升后，再次的下跌波段将继续试出新低了。这样一来，整个原油期价调整走势就可能演化成小a-b-c后间隔以x波回升，然后再接一组a-b-c调整的走势了，耗时耗力，如同鸡肋，参与不参与都很难受。
在原油指数的技术运行状态上，目前日线级别的下降通道上沿压力位已下移到62美元左右，日线轨道线仍处于下弯中，上轨压力位于65美元附近，63美元一线仍是转为强势回升的形态技术位；周线级别上，下档的诚意支持位位于59.40美元，连续两周的平档盘整并未形成明确的止稳信号，原油周线已连续三周依托周线轨道线的中轨运行，摆动指标处于敏感状态，关注回升诚意的出现；令人不安的是月线的宝塔线出现了三平顶翻绿的状态，这是2002年以来从未出现过的，对比其它品种的类似表现看，这通常意味着11月份期价走势难于呈现强势。
在原油期货的三方持仓状态上，上周的持仓倾向变化不大。截止上周二，非商业头寸的净空持仓小增约3800手，合计净空持仓规模达到42040手水平，这是自本轮调整以来的新高值，在双向头寸变化上，继续减多增空，维持高姿态的压制油价倾向；商业头寸方面虽然增加了1700余手净多持仓，但主要通过双向的多空减持实现，防守的倾向加重；倒是小部位持仓上的增多动作更明显些，总的净空持仓规模缩减到17824手水平，看起来在原油期价屡次下破60美元一线受阻后，小部位持仓的自我保护意识开始增强。总体而言，上周原油期货上各方的持仓动向基本稳定，压制动力维持，大部位的对峙有所加重。单以各自的合计净持仓规模规模看，基金等非商业头寸的头寸调整压力要稍重些，但在国会两党大佬高调抨击石油公司意图控制油价的言论影响下，相信商业头寸方面也会保持克制，原油期价在季节性因素支持下逐步回稳的可能性较大。
沪油期价的走势并未如先前的预期，上周沪油指数期价在3200元一线受压回落。沪油主要合约期价自3200元一线重新回落至3100元一线的表现重要为短线技术盘所主导，走势上形成了二次回靠中期高点连线支持线的状态。在3100元一线的成交量继续大幅放大后，2月沪油形成缩量回升的走势，而持仓开始缩减，这种减仓状态的出现表明前两波技术性抛空力量逐步退场，有利于沪油期价继续修复形态的工作。沪油指数自10月中旬展开的调整走势逐步形成了小三角形整理的模样，这样在原油期价回跌的带动下，周初沪油指数期价将再次回试3135－3130元区域，在持仓重新回升的情况下，沪油期价继续完成回升前期高点区域的可能性较大。
操作建议，依托下档支持价区买进，或继续持多。
倍特期货 魏宏杰
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