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国内燃料油价格波动不大，2月期价收于3128元/吨，现货继续坚挺运行在3350元以上，较上周略有上涨；而新加坡燃料油报307美圆/吨，较上周下跌1.6%，与同期国际原油跌幅相当，后者仍旧在60美圆左右窄幅震荡。相对于3300左右的进口趁哥白尼，进口贸易利润有所上升，国内价格的相对强势也表明目前市场现货偏紧的基本面状况。新加坡180CST库提实际成交价在3370－3380元/吨左右，市场供应量稀少使价格维持坚挺，黄埔市场连续两日忽略国际油价跌势。由于国内燃料油需求下跌将近四成，国内进口商表现非常谨慎，导致10月份进
口量缩减，这种状况很可能延续到11月份。到港船货以韩国货居多，但是炼厂需求近期也有回落的迹象。
近日镇海炼化国产250出厂价上涨至2940元/吨，华东地区国产油价格显著走高。当地的中间商和华南的中间商对国产油的求购意向比较明显，这些中间商购买重油多用来与进口油或者其他轻油调和制成混调油，目标市场主要是华南。国产油替代进口油成为今年燃料油市场一大特点。日前国家发改委能源局局长徐锭明表示国家即将出台成品油价格形成机制调整方案。成品油市场如果回暖将间接利好于燃料油价格。
近期燃料油期货价格在3100-3200之间波动，其实也是在等待外盘给出方向性的指引。在技术分析角度，无论纽约原油还是新加坡燃料油都面临关键技术位置。目前期货对于现货的贴水在历史上是处于中挡水平，后市很大程度上取决于市场对远期油价期望值。目前国际油价正处于季节性回落时期，尽管如此，但今冬天气的不确定性仍将令当前的油价保持坚挺。
我们关注到导致推动原油价格回落的成品油价格已经录的较大的跌幅，基本上完成技术上的量度跌幅，原油价格短期企稳的可能性明显增加。展望明年原油市场，供给问题始终是致命的一块短板，沙特、俄罗斯、伊拉克着几个增产潜力最大的国家没有带来任何好的消息，伊拉克10月石油出口量甚至降至两年来最低水准。因此原油长期上涨的基础实质上并没有改变，燃料油通过反复殷实底部将重新积聚上涨的动能。
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贾炜
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