新资金持续进入市场 商品成为投资主流

　　黄宇

　　长期以来被当作是高风险的投资品种———商品，正在成为投资主流品种，越来越多的投资者买入了商品，卖出也只是他们在牛市中的调整行为。

　　自从2002年以来，商品不断获得投资者的青睐，据市场人士预测，现在商品仅在美 国共同基金中的投资规模就达到约140亿美元的规模。

　　巴克莱资本的凯文·诺里什表示，商品吸引了投资者越来越多的眼球，其强劲表现占据了投资品种排行的头把交椅。资金流动持续流向商品市场，据巴克莱资本估计，目前商品市场新增资金已达到了44.8亿美元，高于去年同期的42.6亿美元。

　　商品越来越多地成为平衡投资组合的关键。分析师们认为，鉴于它与

股票、债券等投资品种的负相关性，增加商品投资可以降低金融资产的整体风险。而且商品也可以用来对冲通胀风险。

　　在各种商品中，原油表现是关键，因为当其他资产因能源价格高企而产生通胀压力时，油价通常极为坚挺。今年8月底时，美国

原油价格最高触及70.85美元/桶，之后油价跌去了约10美元，目前仍维持在60美元上方。

　　尽管有迹象显示近期油价的回落也刺激了商品市场其他品种价格走低，许多分析师预测油价长期将维持在高位。纽约白糖期货本月创下近10年的高点，原因就在于市场预期白糖可用于生产生物燃料乙醇。与原油一样，投资黄金传统上也是用于对冲通胀风险的品种，目前金价徘徊在纪录高点附近，而基金买入推动铜价创出一系列历史高点。

　　商品基金PIMCO的鲍勃·格里表示，商品逐渐成为一个受欢迎的投资选择，其受青睐程度比几年前大大增加。虽然目前商品在投资者整个投资组合中所占份额还不大，只占3%-5%，但商品市场上投资者的数量大幅增长，具体可靠的数据很难得到。尤其是越来越多的金融工具问世，来迎合商品投资者不断增加的需要，潜在的商品投资者的数量也比三年前大增。

　　据巴克莱资本的估计，美国共同基金的投资是商品市场资金流入的最大来源。它们管理的与商品相关的资产规模，从2003年初的5亿美元上升至目前的140亿美元。与共同基金高达2万亿美元的投资，仍然显得逊色。PIMCO旗下的商品实际收益战略基金拥有116亿美元的资产，这些共同基金通常投资指数来进入商品市场。例如高盛商品指数(GSCI)，为其2004年贡献了17%的收益，目前的收益已近30%。道琼斯AIG指数中的能源权重较GSCI轻，目前其涨幅略低，大约为20%。不过，相比标准普尔500指数不到1%的涨幅，已有天渊之别了。