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外盘走势:
伦敦金属交易所基本金属涨跌不一，期铜探底回升，场内交易前半段走低尾盘拉升，盘中大多数时段位于3900整数关以下，场内交易终盘报收于3905美元，下跌了7美元，成交量为48342.
昨日LME铜库存大幅增加了2450吨，令总库存增加至6.5万吨，从库存分布可以看出欧洲和亚洲地区的仓库均有所增加。虽然库存有所增加，但是铜现货升水并没有受到压制，昨日铜现货升水上升至170/180，从隔月升贴水分布可以看出12月至1月的升水是最大的，超过70美元，其他月份隔月升贴水维持在60美元上方，显然12月到期合约将是未来逼仓的重点。由于隔月升贴水始终维持高位，铜现货升水仍然会维持在高位，而且一旦发生逼仓行情，现货升水可能上升至200美元以上。
市场消息:日本央行表示，日本的消费者物价年末有望增长，但超宽松的货币政策将会维持到明年，但是种种迹象也表明日本央行目前并不急于加息，美联储联邦市场委员会将于11月2日凌晨03：15公布最新利率决定，市场普遍预期美联储将自2004年6月以来连续第12次加息25点，联邦基准利率将从3.75％升至4.00％；市场普遍预期澳洲联储仍将维持利率5.50％不变，预期明年2月加息的可能性较大（澳洲联储1月没有例会），如果澳洲联储12月份意外加息，则今后继续紧缩的必要性降低；欧洲央行，市场普遍预期本次会议仍将维持利率2.00％不变，但是加息预期正在提升。
虽然近期汇市对铜价影响甚微，但是其他基本面目前难有大的变化，库存虽然是一个不确定性因素，但由于整体仍较低还是起支撑作用，汇市一旦有什么大的波动，也许会波及铜价。目前情况看，汇市的影响依然相对有限，可以稍微关注一下，反倒是基金的态度仍是关键，虽然此前基金大举减持多头，但并不能说基金已经看空，只是暂时并不看多，而且基本面总的来说仍有支撑作用，预计短期内仍将由于LME年会的召开而陷入波动中。
今日行情: 今日沪铜市场总成交量为62448手，总持仓量为127226手，增7526手。主力0601合约以36600元/吨开盘，最高价至36770元/吨，最低价至36490元/吨，终盘报收于36720/吨，较前一交易日收盘价相比上涨180元/吨，结算价为36650/吨，成交54044手，持仓656088手，增7760手。沪铜今日依然振荡走高，现货升水起了不小作用。尽管上周中期开始连续几天沪铜走出阴线，但现货价格没什么变化，也对期价是一个鼓舞。目前伦铜方向不明朗，市场暂时会由于LME年会而显得相对较冷清，不过目前国内现货供应较充裕，消费也不理想。上海铜现货市场昨日继续维持坚挺，虽然现货升水比前一交易日有所下降，但是仍处于较高水准，昨日现货升水报550-700元。由于进口的减少，预期上海现货市场还会维持供应紧张的局面，这会支撑现货升水继续维持高位。而近月合约之间的价差也没有进一步缩小，如果LME铜价继续维持高位，沪铜现货紧张的支撑力度会继续减弱。
美尔雅期货研发部-李昌文
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