[机构看盘]北方期货：沪铜小幅反弹，交投区间依然狭窄

　　今天沪铜交易多集中在昨日收盘之上，交投区间并不大，全日主要以震荡交易为主，持仓出现扩增。从交易结果来分析，前些日子有翻空动作的某主要投机资金再度回到了多头阵营，从而使得这两日的沪铜日内交易轴心偏向于高处。不过沪铜价格走向最终仍然取决于LME铜价方向，在LME铜价陷落于震荡区间之内，沪铜价格也难有表现。但考虑到升水条件，随着时间推移，沪铜价格终将获益于该条件，或制约下跌空间，或自发补涨都将是情理之中。国内长江有色现货市场平水铜价格维持在38000元左右，价格涨跌在此价格处均较为迟钝，说 明现货消费市场处于谨慎且又矛盾的状态。从LME三个月铜价的技术形态来分析，这两天当走出原有三角形收敛区间，周三期权宣告日的影响力如何值得关注。操作建议，若LME三个月铜跌落3800美元可参与短线少量沽空，当前状态继续选择观望。

　　

　　套利机会分析

　　

　　1、跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 37500 37150 36720 36350

　　LME$ 4080.5 4020.5 3947.5 3913

　　比值 9.190 9.240 9.302 9.290

　　前值 9.201 9.228 9.267 9.251

　　考虑中智自由贸易协定，中值参考标准调整至9.40

　　远期比值大于9.60初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.20初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：铜价比值小幅反弹

　　操作意见：持有2月反向套利头寸，目标利润空间调降至0.10-0.15

　　

　　2、跨月套利分析

　　2005-11-2

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 37500 37150 36720 36350

　　1月价差 350 430 370 　

　　2月价差 780 800 　 　

　　3月价差 1150 　 　 　

　　2005-11-1

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 37450 37030 36540 36200

　　1月价差 420 490 340 　

　　2月价差 910 830 　 　

　　3月价差 1250 　 　 　

　　 　

　　操作意见：11-01差价收敛130，观望，12月-02月收敛30，观望。

　　投机操作建议，观望为主。

　　（杨文虎）