[机构看盘]南都期货：燃油中级调整继续，下跌空间广阔

　　尽管上周五WTI原油上涨0.13美元到61.22美元/桶。但是上海燃料油今日却再次走出单边大幅下跌行情。

　　今日主力合约0602合约以3188点开盘，最高3189，然后基本是震荡走低。尤其是下午更是大幅走低，最低3140，尾盘收于3144，全天持仓量增加8284手，持仓量达到45742手。今日成交量为107346手，与此同时，FU0512合约成交8920手，持仓减少2368手还有10220手。

　　今日上海燃料油大幅下跌是有迹象可寻的。我们早就指出0602合约为空头合约，第一次杀下296点，反弹的0.618位置在3287，结果反弹的最高位为3293点，仅仅相差6点。在今日大跌之后，后势如何走？

　　燃料油与原油的走势短期内可以背离，但是中长期是一致的。因此我们还是先来看一看原油会怎么走？

　　在周报中我们指出“WTI原油的技术走势仍然处于中期下跌通道中，基本上是反弹后再走低的走势，从原油的K线图上看，复合头尖顶向下突破后反抽颈线后向下再次跌破颈线，同时可以看出，是一个下降三角形向下突破形态。从技术上看，美国WTI原油20、30日均线已经向下，价格重心逐渐下移，上周虽然再次反抽颈线，但是没有过去。一旦原油向下跌破60美元整数的支撑位，下跌的可能性就很大，目标直指56美元/桶。根据笔者的统计，十年以来美国原油11、12月下跌的概率大于70%，所以原油中期调整的走势基本确立。除非有特别的利多消息影响。

　　但是原油下跌可能有两种方式：一种可能是，8月30号以来的调整看作回调的a浪，有可能先走出b浪反弹后，再走出下跌的c浪：另一种可能就是反抽颈线没有过去，直接下破60美元后下跌。不管哪种可能，就是目前原油处于中期的下跌通道中。”

　　由于到上周基金对原油的持仓为净空3.8万余手，而原油库存不断增加，目前又没有什么利多因素，在下跌通道中的原油往下走的可能性很大，一旦下走，新加坡燃料油也会走低，上海燃料油主力就选择了下跌走势。

　　从今天的盘面看，主力在下跌中继续增仓8000多手，说明主力认为向下的空间仍然很大。当然了，说向下空间大，并不一定几天内完成。而是中级调整已经展开，最终下跌目标很大。不排除不断出现反弹的可能。

　　如果从长期来看，WTI原油正在进行四浪调整中，调整的时间与幅度都有可能很大，因此，上海燃料油下跌的空间也很大，只要不大幅度减仓，不要轻易去抢反弹。

　　到今天为止，买12月卖2月的套利交易可以有100点的利润，我们的套利交易也就告一段落。

　　南都期货 刘月来