[机构看盘]华商期货：LME铜价走势动荡，沪铜气氛偏空

　　周四晚间LME场内交易三月期铜继续下跌至3904美元，比前一交易日下跌了11美元，成交十分清淡，总持仓继续增加，近月持仓不断迁仓至远月。

　　

　　 昨日LME铜库存下降了1050吨至61775，注销仓单减少到6125吨。不过这没有对铜价 和现货升水起到激励作用，因市场在下周期权到期前延续了近期的动荡走势，许多投资者离场观望，但也有交易员认为铜价会在下周LME年会前再度测试高点。最新现货/三月铜升水为149/159，远期隔月升贴水也有所缩小，不过预计不会出现大幅下降。

　　

　　 沪铜方面还是一如既往地偏弱，但在昨日的国内现货报价和升水出来之后，铜价从低位反弹，可见现货的支撑作用还是存在。由于现货市场消费有所转好，周末前企业的备货使现货升水提高到550元，现货价格仍在38000元附近振荡。这就使得沪铜下跌的幅度明显受到限制，也加深了国内抛空者操作的难度。不过，近日市场的整体气氛还是偏空，很多投资者都预期将出现大幅的回调。特别是大连北方，昨日大量平多翻空，这就给整体市场造成一定压力。

　　

　　 技术上，LME铜价先扬后抑，导致短期指标继续趋弱，如果不能改善这种状况创下新高，那么后市选择下行的可能性更大一些，短期头部也可能形成。但总体维持牛市观点。

　　

　　 操作建议：鉴于走势极为震荡，观望也许是不错的选择。

　　

　　华商期货分析师：方琳