黄金论道：金价短期调整长期看好

　　蔡振玮

　　国际金价上周四跌至一个月低点460美元，较之前的高点480美元回落了整整20美元。市场瞬息万变，本周二美元全线走弱，加之美国东北部寒流来袭，油价回升，黄金市场得以重新聚集人气，周三升至接近475美元的一周高点。但现在认为金价的又一波上涨行情已经到来还未有定论，因为期货市场上庞大的投机性净多头头寸始终是金价前行的压力，随时都 有可能发生再次的回调。目前投资者宜作短线操作，在475美元附近可考虑获利了结。

　　印度11月传统节庆前黄金需求量猛增，以及欧美圣诞节前珠宝商大量采购黄金原料，均支撑黄金在近些年的年底时段出现上扬。去年金价最明显的一波上扬行情就是发生在年底，金价从去年9月初的低点395美元上涨到12月初的457美元，三个月涨幅达到15%。但之后的两个月出现了三波逐级的下调，最低回落到今年2月初的410美元，将涨幅抹去3/4。今年的上涨同样是发生在9月初，从430美元到10月中旬的480美元，涨幅为11%，但只用了一个半月，因此接下来回调的时间相应的可能也只需要一个月。在目前的牛市大环境下，最多能回调涨幅的1/2，所以预计金价近期的低点可能在455美元附近。

　　一般来说，投资者对一国的通胀预期加剧，该国的货币将出现贬值。但在美国通胀上升的忧虑下，过去的一个半月美元指数还是比较强势的，或许表明美国的通胀程度并不是最严重的。此外，由于先前美国遭遇飓风袭击，投资者一度预计美元在今年年底时的利率只有3.75%，虽然目前已将该预测调高至4.25%，对美元带来支持，但多数分析师都认为美元利率将在2006年达到顶点5%。届时，美元利好的出尽，将对黄金带来支持。更重要的是，从结构角度来看，美国经济仍然相当脆弱，黄金将继续成为资金安全的避险港。另外，两位数增长的黄金珠宝需求、不断增加的

黄金投资需求、央行黄金抛售的影响趋小，都使得金价有望在明年继续走高。