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郑棉市场情况：10月27日，郑棉期货主要合约早盘平开增仓整理，午后增仓下跌，尾盘在空方回补盘的带动下止跌回稳，日线报收小阴线，主要合约成交量萎缩，持仓量继续下降。CF601合约日成交17800手，日减仓590手，终盘持仓量22188手；CF603合约日成交51314手，日减仓1180手，终盘持仓量36946手；CF604合约日成交13802手，日增仓210手，终盘持仓量11272手。
相关市场情况：周三NYBOT棉花期货受小型投机商抛盘打压小幅下跌。今日CNCE电子撮合交易共成交6490吨，撮合低开低走，大幅下跌，成交量保持平稳，订货量大幅增加，各月合同均价有50-150元的跌幅。
基本面情况：10月26日，内地棉花均价小幅下滑，328棉均价报14262元/吨，较前一日跌8元/吨。现货市场走势平稳，但成交平淡，部分轧花厂已有下调报价迹象。由于现货市场僵持，纺厂也不敢轻易再提纱价，只是尽快出货。而对于棉花，因订单不理想，仍无吸货兴趣，随用随买，尽量减缓资金压力。收购继续“高不收、低不卖”的僵局，轧花厂由于资金压力单方面下调收购价，虽得不到棉农认可，但也无二次上调想法。整体看，由于对国家宏观调控的猜测，资金的压力以及现货销售疲软，收购市场“降温”趋势显现。当日主产棉区籽棉收购中心参考价为2.85元/斤，较上一日降0.05元/斤，平均收购成本13961元/吨，降145元/吨。
美国农业部的分析报告认为，近几年，随着棉花种植技术的改进，各主产棉国的棉花单产有所提高。2005/06年度，全球棉花种植面积虽减少到5.3亿亩，但仍属历史较高水平。过去5年里，而全球棉花产量增长了35%。从2003/04年度开始，印度和美国棉花单产明显提高。与5年前相比，2005/06年度美国和印度的棉花单产预计分别增长23%和51%。如果植棉面积相同，今年美国和印度的棉花产量将比5年前的产量分别高80万吨和140万吨。除此之外，与5年前相比，阿塞拜疆的棉花单产增长了68%，坦桑尼亚、伊朗和塔吉克斯坦的单产增幅在20-30%之间，墨西哥、苏丹、澳大利亚和巴西的单产增幅为10-20%。巴基斯坦和巴西单产的增加分别使全球棉花产量增加14万吨和17万吨。
技术面分析：周三美棉指数及主要合约下探回升收阴线星，期价于10日、20日均线间波动，RSI14位于50线之上，交易重心较前一周上移，目前仍可谨慎看多。今日郑棉继续惯性下落收小阴线，上周五短线反转星低点对期价有支撑，日线RSI 14仍处于50线之上，如下一交易日反弹收小阳，则近期可能形成宽幅整理的走势；但如下一交易日有效下破21日低点一线，技术上即形成M头形态，郑棉可能走出中线趋势性的下跌行情。
操作建议：观望。
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天成期货经纪有限责任公司 黄 涛
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