[机构看盘]北方期货：沪铜出现宽幅震荡，整体表现偏弱

　　昨天LME铜价冲高回落收低打击市场人气，沪铜价格早盘低开低走，主要合约于盘中创下周内低点，尾盘走出反弹行情缩减了一半跌幅。从交易情况可以看得出，铜价对于上涨并不十分热心，但对下跌也保持十分谨慎。在LME铜价上窜下跳之间，沪铜也陷落于区间震荡。从今天交易结果来分析，主要投机力量大连北方翻空动作加剧了当日盘面弱势，铜价比值在盘中被大幅推低从而再次引发反向套利机会的出现，主要套利席位在当日小幅增持了多头头寸。由于个别主要投机资金参与方向的变化夸大了波动幅度，因此日内大幅下跌性质仍然需 要观察。现货方面，长江有色现货平水铜升水当日报350元，小幅上扬。技术形态来看，目前尚难看出震荡拉锯格局会有改变迹象，我们当耐心等待行情突破的方向。投机操作上，LME市场观望为主。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 37600 37180 36790 36400

　　LME$ 4063.5 4003.5 3934.5 3914.5

　　比值 9.253 9.287 9.351 9.299

　　前值 9.253 9.328 9.402 9.346

　　以人民币8.11计算,中值参考标准:9.60

　　远期比值大于9.80初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.40初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜收跌，铜价比值再次收低

　　操作意见：增加买进并持有2月反向套利头寸，目标利润空间扩展至0.20-0.25

　　

　　2、跨月套利分析

　　2005-10-27

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 37600 37180 36790 36400

　　1月价差 420 390 390 　

　　2月价差 810 780 　 　

　　3月价差 1200 　 　 　

　　2005-10-26

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 37700 37420 37040 36660

　　1月价差 280 380 380 　

　　2月价差 660 760 　 　

　　3月价差 1040 　 　 　

　　 　

　　操作意见：11-01差价上涨150，持有买近抛远，12月-02月上涨20，持有买近抛远。

　　

　　投机操作建议，观望为主。

　　（杨文虎）