[机构看盘]北方期货：亚洲库存增加，沪铜大幅杀跌

http://finance.sina.com.cn 2005年10月25日 15:50 文华财经

　　沪铜价格在主动卖盘打压之下大幅收低，尾盘短线平仓盘推动削减了部分跌幅，最终持仓小幅增加，成交稍稍放大。从交易结果来看，主力多头资金也有主动平仓痕迹，不过持仓变动幅度并不大，持仓结构并未有大的变化。现货市场，长江有色平水铜升水300元，现货价格较昨日几无变动。沪日内大跌的原因在于市场对于LME位于亚洲注册仓库库铜继续增长的预期，不过从铜价比值范围来看，铜价下跌并未引起比值大幅度偏低，因此套利机会并不显著。投机操作上，LME市场观望为主。

　　套利机会分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 37480 37050 36660 36250

　　LME$ 3997.5 3938 3864 3852.5

　　比值 9.376 9.408 9.488 9.409

　　前值 9.405 9.465 9.538 9.452

　　以人民币8.11计算,中值参考标准:9.60

　　远期比值大于9.80初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.40初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜较大幅度跌落，推低铜价比值

　　操作意见：少量持有2月反向套利头寸，利润空间尚余0.10-0.15

　　2、跨月套利分析

　　2005-10-25

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 37480 37050 36660 36250

　　1月价差 430 390 410 　

　　2月价差 820 800 　　

　　3月价差 1230 　　　

　　2005-10-24

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 37910 37520 37130 36720

　　1月价差 390 390 410 　

　　2月价差 780 800 　　

　　3月价差 1190 　　　

　　操作意见：11-01差价上涨40，持有买近抛远，12月-02月无变动，持有买近抛远。

　　投机操作建议，观望为主。

　　（杨文虎）

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