[机构看盘]南粤汕头营业部：铜价宽幅震荡，有呈喇叭形态运行趋势

　　【市场简述】

　　LME铜: 期铜周五在场内交易终场时削减跌幅,但是较前一交易日仍大幅收低,因市场深陷技术和基金卖盘的打压. 三个月期铜收报每吨3,835美元,远低于周四综合交易收盘的3,950,.期铜一度跌至3,752的低点，较纪录高位下挫了逾6%,库存减少1350吨,至61475吨.

　　COMEX铜: 期铜合约周五收平至走高不等,此前从近三周低位强劲反弹.不安的基金卖盘是导致铜价一度劲跌的原因. 12月期铜收平于每磅1.7930美元,此前曾跌至1.7225的10月3日以来最低水平.库存为3690短吨。截至10月18日，基金净多持仓7326手.

　　沪铜：期铜今日高开横盘整理，总体成交萎缩，持仓微幅减少。主力 601合约收盘报37130元，上涨530元。长江有色金属现货铜报价： 38090-38220元/吨。现货升水220元。

　　【市场消息】

　　1、卢萨卡10月21日消息，由中国公司持有的赞比亚Chambishi矿的高层人士周五表示，该公司拟投资1亿美元建设一铜冶炼厂，这一铜矿项目是其提升产能计划的一部分。中国五矿集团的一高层人士在卢萨卡称，该矿建设冶炼厂之后，即可出产成品铜。目前该矿只出产铜精矿，今年的铜精矿产量有望达到65,000吨。

　　【走势分析】

　　1、 目前铜的供给短缺现实尚未改变，三大交易所库存处于历史超低水平，显性库存量不足10万吨，从ICSG最新的报告当中可以看出，2005年-1-7月份全球铜市供给缺口为23.5万吨。不过从另外一个角度来看，今年铜市缺口相比于去年同期全球铜市供给缺口收敛了近55万吨缺口量，该数据说明市场的供需形势正趋向良性方向发展，不过从供给短缺到平衡再到出现过剩回补库存量尚需时间。

　　2、 从市场的总持仓规模看，COMEX市场持仓规模超过110万吨，而LME市场持仓规模则高达近500万吨，这与现有的交易所库存量之间显然存在着较大的比值差距，这也为多头资金继续通过巨幅现货升水挤兑利润提供着有利条件。

　　3、 技术形态方面，从趋势角度来分析，铜价目前呈喇叭形态运行，上行的下一个目标位当在4200美元附近。而

原油价格是否能在60美元上方滞留，黄金价格是否再上新高都将对铜价产生一定影响，因此原油市场的基金动作以及价格形态当引起足够的重视。

　　总结：技术上伦铜有呈喇叭形态运行趋势, 上行的下一个目标位当在4200美元附近。而沪铜将被动跟随。操作上建议多单继续持有。

　　

　　（南粤期货汕头营业部研发部--张乐佳）