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上周原油期价在再次回试63美元一线未果后，连续下落60美元一线，走势上中规中矩的完成了“头肩顶”模样，并连续对颈线进行回试确认后下跌，单纯按照形态量度跌幅来看，后期的合理下跌目标将落在56美元左右了。受此预期影响，沪油期价展开连续急挫的补跌走势，我们所预估的3120元、3080元回跌支持价区被相继击破，短线人气急落。
不管人们多么希望原油期价重新回到低油价时代，但市场规律决定了价格在调节供求
方面的作用才是最直接和有效的，当我们抱怨投机资金野蛮的推高期价的时候，实际上他们做的，正是为实现善良的人们期待的结果所必须的。基于这一点，我们对于原油期价持续高位反复振荡仍需保持耐心。
对于原油期价所展现的恶劣形态，个人抱有看秀的看法。除了大部位对峙所呈现的对决迹象外，右边的肩部形态过于复杂，回抽动作过于细腻，此次基金等非商业头寸在技术细节处理上的过分仔细，都显示其在刻意维护原油期价转入中期调整的技术意味，但是气势上的拖泥带水，和线路上的犹豫，显示了其秀的痕迹。
从周末公布的CFTC持仓报告显示，截止上周二，非商业头寸方面的净空持仓规模大幅缩减约14000手水平，在主要的持仓操作上表现为大幅增加多头头寸，但同时空头头寸也小增，兑现的意愿不强，而保护性倾向显现。与其对应的商业头寸方面也顺利缩减了净多持仓规模，同样是以保护性动作为主，兑现的意愿不强，大部位的持仓对峙有所缓和。值得注意的是，小部位持仓的净空规模已经达到5月份以来的最高值，并且接近一年以来的净空持仓规模高限值，持仓调整上其继续对多头部位进行较大的减持，这表明小部位投资者对于原油期价调整的目标和预期进一步增大。上述三方持仓动作的转换为近期的期价回转提供了条件，基于此，我们对原油期价进入波段触底转回升时点的看法不变。
在日周线的技术运行状态上，原油指数期价日线上回压到BOLL轨道和ENV轨道的下轨一带，区间振荡预警信号提示波段回转的条件进一步成熟；持仓信号提示继续持空，摆动指标显示日线还有小幅下压动作，周线回到20一线的敏感位置；周线上的诚意守护价位在59.40美元一带,但日线上的止稳回升还有待确认。总体而言，原油期价在大部位持仓调整的配合下，技术状态显露回转之心。
沪油期价上周的连续急跌走势有些出乎意料，幅度上也超出先前的预判，这是分析上失误之处。目前沪油指数期价的调整幅度已经达到原油期价56美元一线的水平，相对外盘的调整走势有一步到位的迹象。日线上上周的低点已经刺到79日均线一带，根据以往其它期货品种中期调整的水平观察，这一调整幅度已经较为充分。由于日线上沪油指数长黑破位，并且期价重新回到自上市以来的主要高点连线的压制之下，短线走势上将有在上周五下影价区盘整企稳的要求，这样还有一个弱势振荡的过程。
对于油品这类趋势性较强的品种，其期价势道的转换不会在一次急速下跌后就完成，通常还将形成宽幅的区间振荡行情，甚至再度试出新高。上周沪油库存继续较大幅度下降，注册仓单已经下降到150手水平，而12月沪油上目前还有20000余手的持仓，在目前的现货升水条件下，沪油期价展开宽幅振荡行情的因素具备。
操作建议，在上周低点区一带短空平仓，多单可持仓或依托3000元一线介入。
倍特期货 魏宏杰
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