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本周美棉振荡下行，由于受到基金前期多单获利回吐的影响，加之市场对于美国新棉即将大量上市的担忧，导致NYBOT棉花被抛盘所主导。主力12合约自近三个月的高点回落，最终收于近3周以来的最低点，在本周下跌幅度较大。主力合约最终收于54.49美分，下跌2.36美分，持仓则基本持平。
郑棉本周延续前期走低态势，由于国内广交会订单大幅减少，加之市场对于目前纺织品
出口形势极为担忧，导致市场的恐慌性心理再度加剧。但由于受到国内总体减产的影响，国内棉价现货逐步上升，因此再度下跌的空间受到一定限制。目前总体形势仍不明朗，市场短期处于上下两难，区间振荡局面。
国际棉花现货价格继续下跌，市场气氛停滞
由于前期USDA的全球产需预测对棉花构成利多，导致现货价格快速上涨，但本周开始，由于近期价格上涨过快，国际现货市场成交量日渐萎缩，加之来自中国等用棉大户的棉花进口随之减慢，导致国际棉花现货价格回吐前期部分涨幅。
因目前棉价实在过高，加之纺织企业的承受能力仍很有限，因此市场对于购棉的积极性受到一定打击，这也直接导致市场成交的滑落，最终致使棉价下跌。
国内仓单有效预报继续增加，期现价差有所缩小
随着国内新棉的上市，加之前期期现价差的再度拉大，导致郑棉仓单的有效预报数量大幅增加。市场对此也做出了一定的回应，毕竟今年上半年大量仓单的出现，直接导致了郑棉市场实盘压力巨大，期价上涨受到限制。近期期价的回落，在一定程度上也显示人们对于仓单后期大幅增加的忧虑，不过从目前的数据来看，尽管上涨幅度较快，但是总量依旧在较低的水平。
而正是由于国内广交会订单大幅减少，加之市场对于仓单有效预报的担忧，导致期价大幅回落。与此同时，现货市场由于纺织企业的补库行为以及今年总体产量减少致使价格逐步攀升，最终前期较大的期现价差目前已经被大大缩小，这对于后期郑棉走势将提供利多支持。
后期走势，美棉目前受投机性抛盘的影响，价格出现一定回落，但是从基金持仓结构以及今年总体供求状况来看，棉价再度下跌空间有限，因此中线美棉趋势仍将维持中性偏多的态势。郑棉由于前期大幅上涨加之目前出口形势恶化，企业接单谨慎，直接导致市场交易气氛的转变，后期预计仍将维持区间振荡态势，暂时观望。（创元期货 乔良）
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