[机构看盘]长城伟业：LME期铜探底回升，续持有跨市套利头寸

http://finance.sina.com.cn 2005年10月24日 08:40 文华财经

　　伦敦金属交易所基本金属上周五急剧振荡，期铜上演戏剧性一幕，大幅下跌之后回升，扳回大部分跌幅，盘中最低下探至3775美元，尾盘报收于3830美元，比前一交易日下跌了20美元，但随后电子盘中期价大幅攀升，成交量为87680；期铝大幅下跌，盘中最低曾下跌至1900下方，尾盘反弹，扳回部分跌幅，场内交易终盘报收于1929美元，下跌了46美元，成交量为96462。

　　只要铜价有所下跌，上海现货铜表现就会好转，上周五铜价下跌沪铜现货升水报400-600元，这说明供应紧张确实起到了一定的作用，但由于铜价处于历史高位对现货需求带来了更大的抑制，因此我们可以看到近期当铜价上涨时现货升水下降，而铜价下跌时现货升水会大幅增加。预期这样的现象还会继续下去。

　　上周五LME铜库存下降了1350吨，令铜库存总量接近6万吨，近期铜库存一直处于下降之中，预期还会继续下降。铜库存的下降对铜现货升水是支撑，上周五LME铜现货升水继续维持高水准，报价为173/183，一旦出现逼仓行情，铜现货升水会轻松突破200美元大关。我们现在还不能肯定是否会再次出现逼仓行情，不过当铜库存仍然处于历史最低水平时，这种情况随时都可能发生。

　　技术上，铜价上周五在周四冲高回落之后出现探底回升行情，振荡幅度加大，在两个交易日里最高价和最低价相差仅300美元，说明铜高价区对应的高风险开始显现出来，由于上周五日线带长下影线，缝低买盘较强，短期下跌空间有限；期铝上周五大幅下跌，最低触及30日均线和60日均线，预期调整还会继续。

　　操作上，铜价下跌将会对现货需求有利，沪铜现货升水会加大，建议继续持有跨市场套利头寸。

长城伟业期货经纪有限公司李榕

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