瑞富丑闻波及中国 监管层重审期货开放

　　本报记者 唐君燕 李欣 上海、北京报道

　　美国衍生品交易商瑞富集团(Refco Group)的财务丑闻正在扩大化并迅速波及全球。中国，这个被瑞富视为未来业务增长的主要地区当然也不能幸免。

　　“心中的一个偶像倒了！”10月20日，获悉瑞富在中国的合资期货公司将暂停的消息 ，北京一家期货公司的负责人如此感慨。

　　此时，距瑞富在美国上市刚满2个月，离瑞富发表和中国经易期货合作建立合资期货公司的消息也仅仅才一个月时间。

　　合资受阻

　　进入中国，一度是瑞富努力扭转颓势的重要筹码。17日，瑞富公司提交破产保护申请。此外，瑞富公司还与对冲基金J.C. Flowers牵头的财团达成协议，拟向后者出售旗下期货经纪行业务。该财团成员还包括Enstar Group、Silver Point Capital、MatlinPatterson Global Advisers和Texas Pacific Group。

　　现在看来，瑞富此前努力获得的市场先机优势正在丧失。一个月前瑞富和经易期货的合作进展目前已然受挫。据国外媒体报道，10月18日，瑞富集团副总裁杰瑞米·安恩称，由于母公司——瑞富公司申请破产后，该集团面临所有权变更的风险，它已暂停与经易期货经纪有限公司组建期货合资公司。

　　安恩指出，瑞富期货经纪业务部门希望推进在华合资项目，但在目前形势下已不大可能。他表示，由于目前瑞富公司出现了新买家，管理层需要知道他们的确切立场。一旦新股东进入，瑞富将不得不重新审视在华的合资项目。

　　19日，经易期货经纪有限公司的管理人士表示，由于瑞富公司17日向美国监管部门提交了破产保护申请，该公司与瑞富公司组建合资企业的计划可能在监管审批环节会遇到阻力。

　　瑞富的“丑闻”令中国监管部门不得不审视期货业的对外开放。“对国内市场来说，这一次显然让证监会感到愕然。世界排名前茅的公司也会一夜坍塌，这肯定会导致监管层对于开放中国期货市场更加谨慎，中国审批国外合资企业的步伐进一步放慢”。

　　相关人士分析认为，合资的关键是外资希望有牌照，可以名正言顺开发中国客户到国外炒外盘。而眼下外国资金直接进入中国期货市场的需求不大，所以在目前的情况下，外资的公司如果出问题，中国客户的保证金如被挪用或者类似瑞富这样，导致公司破产，那国外的客户可以利用美国的

证券法上诉，要求赔偿，而中国的客户显然没有这个条件。

　　有期货业外资机构人士在接受本报采访时也坦言，对CEPA问题，证监会在如何衡量申请进入国内的外方上，可能会有新的考量。上述人士同时认为，此番瑞富事件，对国外的CFTC，以及未来监管此类公司，都是新的挑战。“中国在坚定走出的前提下，应该有一个更加积极的态度，不要影响合资的进程。”

　　炒汇受损

　　“亲爱的客户：瑞富外汇于2005年10月17及18日开始正式在第11条破产保护令下运作。瑞富集团已要求旗下之瑞富外汇延迟处理有关瑞富外汇账户的提款申请，直至澄清有关银行及公司内部的问题。瑞富正尽所有能力去筹募资金以履行偿还欠款给债权人的责任......瑞富预期出售有关业务有助支付予瑞富外汇的客户，希望客户资金及账户冻结只属暂时性质。请留意以上的程序可能需时长达数星期以至数月，而非短时间内可以完成。”这是记者在www.refco108.com(瑞富集团针对亚洲市场开发的官方外汇平台)中看到的一则最新通知。

　　虽然在网站下方有“至中国交易者：根据中国相关法律规定，中国境内居民不得参与境外外汇保证金交易”的提示，但从整个网站上，到处是充满收益诱惑的炒汇操作介绍。

　　“刚出事，瑞富股价刚开始跌的时候，一两天还可以取款，就是到账时间长一点。资金冻结则是最近几天。”一位不愿透露姓名的杭州投资者告诉记者，浙江地区个人境外投资现象非常普遍，外盘期货、外汇保证金和香港H股都有很多客户在做。

　　据上述人士介绍，通常炒汇以一万美元为限，一万美元以上的多数会经过香港一些银行开户投资，而一万美元以下的则会选择一些美国受期货业协会监管的中介公司来做，例如瑞富这样的机构。“资金出去的时候，肯定得有个心理准备。作为成熟的投资者，对这个风险肯定是有个评估的。”

　　本报获悉，在经济比较发达，民资充裕的江浙沿海地区，经常可以看到名目各异的外汇投资讲座。一位杭州银行工作人员告诉记者，这类讲座，通常都邀请一些银行外汇实盘客户参与，对感兴趣的客户，有的通过代办点进行操作。

　　“要到香港做(外汇)的话，必须到香港签字，比较麻烦。如果资金大的话，自己就会介绍朋友去香港做，虽然点差大些，但还是普遍比国内低很多。”上述人士还告诉记者，瑞富集团下有很多子公司，有的子公司是受美国和一些地区国家期货业监管，有的也是注册在一些没有监管的离岸地区。

　　因为有多年的境外炒汇经验，上述投资者对此番瑞富出事，也并不是特别吃惊。“非银行金融机构在国外破产也是一个非常普遍的现象，瑞富整个集团是一个非银行金融机构，那破产也是很正常。如果出去之前情况没有了解清楚，或者片面地相信了某个人，结果就把很大资金汇出，那就会有损失。”不过，对这次境外炒汇的受损程度，该人士认为因为受外汇额度限制，一般不会很大数额，由此炒汇者的损失应该还是多数在可以承受的范围。

　　外盘期货暂无恙

　　“期货这块是受监管的，同其它不受监管的部门破产程序不一样，期货这块受破产影响相对较小。”同样，令人关注的还有很多外盘(境外)期货投资者。不过，幸运的是，国内通过瑞富做外盘期货投资的，基本是通过瑞富附属子公司新加坡瑞富进行。而新加坡瑞富，在这次瑞富事件免于进入破产保护程序。

　　“瑞富以‘敢做’出名，新的买主到了后，可能会有所收敛。”北京某外资投资机构人士告诉本报，除了瑞富，凡是母公司是银行的金融机构，统统不敢做私炒外汇业务。像FIMAT，东方理汇等，中国的客户找他们，都不敢做。目前瑞富公司最有价值的是衍生品这块，现在问题出在母公司，而对很多对瑞富本身感兴趣的资金而言，看好的其实是期货业务。

　　上海一位通过新加坡从事外盘期货的投资者告诉记者，到目前为止，自己的投资没有什么影响，而且，还会继续在瑞富做外盘。

　　“一个公司，特别是金融业，最重要的就是信誉和信任。”采访中，上述观点成为大家的共同感受。在中国期货行业和相关投资者眼里，这次瑞富的真正致命打击，就是品牌诚信的毁灭。“做一辈子假，只要不发现也就不发现，但是只要被查出来一次，就完蛋。”