[机构看盘]长城伟业：LME期铜冲高回落，跨市套利可继续持有

　　伦敦金属交易所基本金属涨跌不一，期铜期铝上演高位大逆转，期铜早盘开始上扬，场内交易开盘后突破前期高点上冲至4000美元整数大关之上，改写历史最高记录，不过随后自高位滑落，回吐早盘全部涨幅，全日振荡幅度达130美元，场内交易终盘报收于3950，随后在场外交易中下跌至前收盘下方，成交量为70769；期铝追随期铜冲高回落，盘中最高价高于2000美元，不过仍未突破今年3月的高点，场内交易终盘报收于1975，下跌了5美元，成交量为98610。

　　

　　 虽然铜价处于历史高位对国内铜需求抑制作用非常明显，但是供应紧张的矛盾仍然比较凸出。昨日沪铜现货升水缓慢上升，为220-420元，说明随着铜价的上涨，虽然需求放缓，但供应紧张还是对铜价起到了激励，这种激励作用要滞后于铜价的上涨，显得比较缓和。现货铜供应的紧张会在铜价下跌的过程中显得尤为明显，预期今日随着铜价的下跌，现货铜以及期货当月合约的抗跌性会显示出来。

　　

　　 昨日铜库存没有继续出现快速下降的势头，铜库存近阶段没迹象表明会有大幅增加的可能，因此铜库存还会继续维持在警戒水平下方，这对现货升水是良好的支撑。昨日现货铜升水报185美元，继续维持强势格局，离200美元很近，从隔月升贴水分布可以看出，现货铜升水仍有上升的可能，预期仍可能再次触及200美元。

　　

　　 技术上，铜价昨日冲高回落显示了4000美元整数大关的强劲阻力，长上影线说明高位抛盘较为踊跃，铜价再次下跌至10日均线下降，预期铜价暂时不会再次冲击4000美元，高位振荡格局会维持一段时间；期铝昨日追随铜价冲高回落，日线离10日均线很近，预期期铝还会继续调整消化前期过度上涨。

　　

　　 操作上，国内现货铜表现不错，跨市场套利头寸可继续持有。

　　

　　

长城伟业期货经纪有限公司 李榕