黄金论道：金价三度回调建仓机会再现

　　杨志明

　　国际金价在上周刷新17年新高每盎司480.25美元后，已然流露冲高回落的迹象。尽管随后新增的逢低吸纳买盘于本周初将金价重新托上470美元的水平，但部分基金多头终于难以掩饰其动摇心态，进行获利回吐，使得周三金价遭遇近9美元的大幅下跌。国际金价在近一个月内已经出现三次回调。

　　国际金价曾于9月22日、9月30日两度接近475美元后出现近10美元的跌幅，但均未能撼动金价的强势格局。此次回调的幅度显然已经超过了前两次，从日线图上看，金价已经跌破了自9月下旬以来所形成的缓慢上涨通道的下轨支撑，此外相对强弱指标RSI也从高位回落，呈现出短期头部之势，这些都预示着一波技术回调行情值得期待。

　　目前黄金期货市场上庞大的投机性净多头部位也加大了金价回调的可能，上周商品期货交易所公布的数据显示投机性净多头部位再次刷新记录高位至2130万盎司，几乎全部来自于新建的多头。庞大的多头部位不可否认是金价的潜在威胁，一旦出现大范围的平盘抛售将急挫金价走低。但需要指出的是，目前黄金市场上的总体氛围依然偏多。金价自今年9月份以来的走势明显摆脱了传统上与美元的负相关关系，兑其他货币的表现更是与美元亦步亦趋，这种独立性愈发增加黄金作为替代性投资资产的魅力，而近期全球商品、

能源价格因为世界经济通胀预期而全面走强，黄金的强势也将再受激励。供需基本面上也传来金价的利好消息，世界上最大的产金国——南非近期的生产统计数据显示，今年8月的产量比去年同期大幅下降了21.5％，而在需求方面，印度已经进入了黄金需求的旺季，尤其在11月底回迎来排灯节和婚嫁的高峰，实货需求买盘在近期的亚洲市场上明显构成了重要的支撑。

　　此外，金价的持续上涨也在一定程度上刺激了黄金的投资需求，使得黄金供给与需求(包括实物与投资)的缺口有进一步扩大之势，这是近几年来金价上涨的主要原因之一，并将对金价的中长期向多趋势构成支持。建议投资者树立中长线多头意识，乘金价回落之机及时分批补进。金价技术回调的初步目标在8月30日低点429美元与10月12日高点480.25美元的61.8％回档460.50美元，这些都是颇具吸引力的建仓位置，金价在经过有效调整后应有望再次蓄力冲击480美元甚至更高。