[机构看盘]深圳博华：多空因素交织，沪铜后势震荡

　　昨晚LME期铜场内收盘报3933美元，下跌22美元，三个月期铜盘中曾探至3890美元。今日沪铜小幅低开，震荡回升。主力合约CU0512开盘37510，早盘大约25分钟冲高，达到日内高点37790，午后震荡上行，报收于37750，上涨80元，成交量和持仓量均减少。

　　LME铜库存昨日减少1075吨，至63050吨，较9月份创下的11个月高点下降了25%。注销仓单方面为7500吨，比上日增加了近二千吨，主要减少在鹿特丹和长滩，库存减少并没能支撑 铜价。宏观经济方面，美国9月新屋开工上升了3.4%至210.8万户，为今年2月份以来的高点；9月营建许可上升2.4%，达到了218.9万户，创下32年来的记录。

　　国内方面，10月合约交割之后，部分库存流入现货市场，导致现货价格受到一定程度的压制，现货升水下降了一百元左右，但现货报价仍在38000元以上。不过从现货价格来看，尽管国内消费企业被动接受了高铜价，但是国内消费热情相比以前明显降温，这也解释了铜价连续滞涨的原因之一。从9月份的进口情况来看，今年九月份国内进口量还是维持在10万吨左右，很大一部分仍然为融资铜进口，说明国内融资铜没有停下进口脚步。持仓方面，今日沪铜整体持仓变动不大，其中迈科有所减仓，但大连北方继续增持，空头阵营也无较明显的止损盘出现，说明双方观望气氛较重。在技术形态上，目前的12月铜仍处于震荡整理之中，其短期整理空间介于37500-37800之间，价格在此反复震荡，方向不明。操作上，建议保持观望。