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伦敦铜隔夜小幅回调，报收3927美圆。盘中一度价格回试5日均线3895美圆处，下档均线支持强劲。目前铜价格在3850--3950区间震荡整理，对于空头来说，时间的推移，升贴水的变化均构成压力。未来4000美圆处我们认为将是空头集中止损的区间。当然我们对于伦敦库存的无续变化深刻体会有长线资金在铜市场进驻。以每月库存增加数量与持有大量多头头寸享受到升水来看，平均投资回报超过在美国的任何一项投资组合，如此情况下，除非整个市场的供给发生根本性的变化，否则作为生产方来讲，也无意用库存铜去压制铜价。因此，铜
市并没有见顶的绝对理由。
现货方面，上海长江有色金属市场今日报价38250元/吨。现货市场价格在38000元/吨附近又展开平台整理。我们的市场总有亏损进口的融资铜出现，因此在相当一段时间内，与伦敦铜的进口成本保持相当的价差将维持。
国内期货市场，上海铜在下午交易中价格走高，其中0601涨幅居前，上涨130元/吨。同期期铝走出17200元/吨的前期交易密集区，远期合约收回17300元/吨之上。短期经过了两日调整的伦敦铜有望再度向上伸展，国内铜的上涨全属补涨性质。持有多头投资者仍需耐心，当前宽幅震荡的概率较大。
（朱律）
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