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昨天，伦铜未能扭转跌势，较周二下挫22美圆。最后收于3933美圆。场内铜交投相当清淡，仅成交5906手。投资者之所以保持如此谨慎的态度主要是因为期铜在上周遭遇抛售后曾在周一大举反弹。在如此剧烈波动的市况下，很少有人敢于真正参与其中。另外，基金动向的难以琢磨也是令市场清淡的一个重要原因。目前，LME交易商表示“市场曾经一度跌破3900美圆，但是很快寻获支撑，然后在3900至3950美圆之间盘整。”这种观点，代表了大多数投资者无法把握后市而选择观望的心态。此外，库存的不断锐减也是导致投资者不敢进场做空
的原因之一，市场分析师曾指出“在LME库存显著上升之前，期铜将继续吸引基金买盘。”LME铜库存在昨天减少了1075吨，目前库存总量为63050吨。较上个月创下的11个月高点下降了25%左右。与之相反，支持投资者做空期铜的理由则是全球最大的铜生产商智利的Codelco削减发货时所要求的升水。该公司要求的升水去年曾达到记录高位。多空因素的复杂，市场的剧烈波动以及期价的高企令投资者望而却步，除非有能被市场普遍接受的主导因素出现。否则，市场很难走出交投清淡的市况，尽管目前伦铜市场仍处于牛市之中。
从国内的情况来看，10月合约的交割导致一部分交易所的铜库存被释放到现货市场上，现货价格由此受到一定程度的压制，升水的幅度也出现了一定程度的下降。尽管如此，现货市场的强劲走势依然没有改变。在现货强势的推动下，尽管伦铜市场出现下跌，沪铜市场仍体现出了较强的抗跌性。不可否认的是，由于伦铜市场与沪铜市场之间存在相当程度的联动关系。如果伦铜市场的颓势继续下去，那么终将对沪铜市场造成不利的影响。因此，建议投资者应以观望的态度来对待目前的市场，不要贸然操作。
今日沪铜主力0512合约以37510元开盘，最高37790元，最低37510元，收于37750元。全天成交17292手，成交量较上一交易日有所萎缩。现货方面，长江有色金属市场现货报价在38140-38290元。
操作上： 观望为主。
赵 炜
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