[机构看盘]上海中期：沪铜出现回落修整，行情小幅走低

　　由于周二LME等国际金属市场期铜收盘没有太大的转跌变化，因而今日沪铜基本平开，早盘铜价一度轻微上扬，但不久转为窄盘走势。上午收盘前出现回吐，导致铜价略有走低，午后交易重心又顺势压低。收盘时各期合约大多有200元左右的跌幅。其中成交最为活跃的三个月合约（0601合约）报37230元，较周二收盘下跌250元。

　　LME金属市场周二期铜在场内交易中微幅收涨,有望挑战在场前交易中触及的3987.25美 元的纪录新高。三个月期铜收报3955美元,较周一综合收盘上涨5美元。交易商认为总体而言波动仍较大,但成交仍较少。

　　COMEX期铜周二温和收高,盘中多数时间因获利了结而下跌,但交易商称供给忧虑最终导致一些市场人士逢低买入，避免了由于原油和外汇市场下跌带来的弱势局面。收盘前,少量基金和投机买盘推动现货月铜至纪录高位。

　　沪铜交易商称，周一国际铜市大幅上涨之后周二仍维持高位的震荡，因而近日走势略显超前的沪铜今日出现了整固修正的行情。早盘平开之后还一度上试，但之后波动重心略有下移，午后交投区间进一步下移。

　　西方分析师认为,资金已再度投向主要金属,期铜上周200美元的下挫只是短暂现象。SGCIB分析师布里格斯认为市场疯狂且几乎难以置信,但基金的胃口是巨大的。MPC商品基金的基金经理Keenan认为,尤其是铜在稳步上行,不断创新高,但在过去一周更趋动荡。这种过度的波动需要关注,这种不定的走势通常与变盘相关。

　　我们认为，目前的铜价很难用基本面的利多因素去解释价格的涨跌，尽管有不少市场人士认为这可能是极不合理的价格,但由于实货买需旺盛并且铜库存正在减少。因而利多的基本面因素仍可能被投机资金或基金充分利用并发挥。

　　目前国际铜市同样是分歧很大。不少交易商和分析师认为

原油价格回落以及欧元走软是市场空头信号，但库存下降及中国需求则被引述为多头信号。我们认为，紧张的供给形势仍是市场潜在支撑力量。周二(LME报告铜库存再下降1575吨至64125吨，为8月23日以来最低。

　　技术角度上看，铜价有望重新挑战4000美元和上周触及的3985美元纪录高位。但突破并连续拉升或再度受阻引发更深回调的几率都很大。

　　现货参考价： 38200-38400元/吨，较周二上涨35元。

　　LME/SHFE期铜比价37230/3948＝1：9.4301（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价。）

　　

　　上海中期期货经纪公司

　　 蔡 洛 益