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伦铜继前日大涨后昨日顺势小幅上涨，期价收于3966美元，最高3985美元，距前高仅一步之遥，成交量放大在1.1万手。基本面了无新意，库存仍然是主导，库存以每天1千吨以上的速度流出，而注销仓单仍然有5千多吨，暗示库存仍有下降空间，纽约库存已降到3千余吨，库存恐慌成为空头最大的障碍。短线看，伦铜在前日空头大举平仓后昨日未能顺势创出新高，4千关口的压力一时难以突破，加上昨日明显放量，在第三个周三过后铜价可能还在4千之下有所震荡，但其总的强势格局不变。
沪铜今日小幅回落，1月增仓6千余手，成交量有所放大，在连续减仓之后终于看到了远月的增仓。由于多头移仓，远月相对强势。现货在38000遇到了阻力，而我们了解到低档铜供应紧张，价格还在上涨，这为精铜提供了支撑，相信现货价格只是快速上涨后的整理，等待市场逐渐消化接受。但现货连续几日贴水对期价上涨不利，沪铜可能高位震荡回落。
目前铜市强势不改，伦铜高升水低库存的牛市格局并未发生变化，空头需对过低的库存保持敬畏之心。低位老多可以一直持仓，不要逆市做空。由于铜价格过高，震荡的绝对幅度较大，不建议追多，可逢低买入沪铝。
邓宏
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