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昨天，伦铜冲高回落，期价微幅上扬5美圆，最后收于3955美圆。市场交投相对谨慎，仅成交7800手。对于目前市场的走势，投资者的普遍观点是，期价有希望挑战记录新高，并且挑战记录高位所需的宏观市场环境依然存在。对于这一点，有交易商指出“期铜库存非常低并且仍不会增加。” LME库存方面，周二减少1575吨，目前库存总量仅为64125吨。面对消费旺季巨大的市场需求，这样小的库存量显得捉襟见肘。此外，这也为基金逼空后市创造了条件。对此，也有分析师指出“市场疯狂得令人难以置信，基金的胃口竟如此之大。”尽管
铜价高企在相当程度上影响了现货企业铜的消费能力，但期价的上行空间仍然具备。面对目前高企的价格，也有些市场人士表示担忧。他们认为“市场成交量仍非常少，期价波动非常大。”但从总体而言，市场的多头趋势没有改变。至于昨天伦铜市场未能延续强势，这主要和美圆的走强有关。昨天公布的美国生产者9月物价指数（PPI）数据为1.9%，创15年高点。这个数据对美圆的影响甚大，昨天美圆指数一度冲高至90.57，超过上周高点90.41。美圆的走强必然会影响到基本金属市场的走势。期铜作为基本金属市场中的活跃品种，自然首当其冲。
从国内的情况来看，目前，沪铜市场多空双方对未来期价的走势均持谨慎态度。而当市场环境清淡，多空双方都持观望态度的时候，现货市场的情况以及伦铜走势对国内市场的影响也就凸显出来了。周二伦铜市场的走弱，导致沪铜市场投资者情绪更加复杂。而此时高铜价对现货需求的负面影响也开始显现出来。这些因素都将对期价起到压制作用。因此，伦铜市场走弱对沪铜市场的影响，高铜价对现货需求的抑制作用以及技术上面临的回调需求成为目前左右沪铜市场走势的主要因素。尽管沪铜期价出现了短期下跌，但这并不意味着期铜市场多头格局的结束。
今日沪铜主力0512合约以37820元开盘，最高37920元，最低37520元，收于377540元。全天成交28774手。现货方面，长江有色金属市场现货报价在38100-38270元。
操作上： 仍以观望为主。
赵 炜
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