[机构看盘]长城伟业：LME期铜冲高回落，择机获利平仓

　　伦敦金属交易所基本金属涨跌不一，期铜冲高回落，在上海期市收盘之后一度上冲至前期高点，不过随后自高点滑落，场内交易中期价窄幅振荡，终盘报收于3955美元，上涨了5美元，成交量为118513；期铝先跌后扬，尾盘全日振荡区间不大，场内交易终盘报收于1988美元，下跌了11美元，成交量为339233。

　　

　　 LME铜库存仍处于快速下降之中，昨日铜库存下降了1575吨，铜库存总量下降至6.4万吨，如果铜库存继续按照这样的速度下降，很快又会下降至全球一天的消费量之内。铜库存的下降给现货升水带来了支撑，昨日LME铜现货升水上升至164/174，这符合我们的预期。从隔月升贴水分布可以看出，远月隔月价差在拉大，这使得现货升水有继续上升的可能，预期现货升水可能再次触及200美元。

　　

　　 虽然LME铜现货升水表现坚挺，但是沪铜在510合约摘牌之后现货升水有所下降，因价格高涨铜需求收到抑制，昨日沪铜现货升水仅报100元，这甚至低于510合约摘牌之前的升水，如果计算510对511的升水，在510合约摘牌之后现货升水保持400－500元的水准是合理的，目前的现货升水明显低于这一合理水准说明高价对需求的抑制是比较严重的。不过另一方面现货铜供应也比较紧张，如果价格下跌，现货铜会同样表现坚挺。

　　

　　 技术上LME期铜昨日进行高位盘整，期价盘中曾上摸至前期历史高点，可以看出铜价冲高意愿不够强烈，预期铜价会在前期高点附近进行振荡对前一交易日的大幅上涨进行消化；期铝昨日回吐部分涨幅，不过幅度较小，在经过连续大幅上涨之后，期铝需要进行调整。

　　

　　 操作上，沪铜伦铜比价昨日稍有下降，不过前期跨市场套利头寸仍处于盈利之中，由于沪铜受高价抑制隔月价差有所缩小，建议投资者择机获利平仓。

　　

　　

长城伟业期货经纪有限公司 李榕